Les taureaux du S&P 500 ont la plus longue victoire hebdomadaire depuis 2004 : les marchés se bouclent

(Bloomberg) – La dernière séance de Wall Street de 2023 a vu les actions reprendre leur souffle près de leurs plus hauts historiques. Pour les haussiers défiant tous les scénarios catastrophes, ce n’était qu’un échec pour un marché réalisant sa plus longue progression hebdomadaire depuis 2004.

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Un vendredi calme avant les vacances a stoppé une progression de cinq jours pour les actions. Des signes de fatigue sont apparus après que l’indice S&P 500 ait augmenté de plus de 8 000 milliards de dollars cette année. Malgré des inquiétudes allant de l'incertitude de la Fed aux craintes de récession et aux risques géopolitiques, l'indicateur a enregistré des gains pour la neuvième semaine consécutive.

« Le marché montre des signes de fatigue et a sans aucun doute besoin d'un coup de pouce », a déclaré Quincy Crosby de LPL Financial. « Tant que la participation reste large, le sentiment haussier devrait rester indicatif dans la perspective des scénarios géopolitiques et nationaux, et le consensus globalement positif est que 2024 sera une année tout aussi forte. »

Le S&P 500 a connu une légère perte, restant très proche du record de janvier 2022. Soutenu par le boom de l'IA, le positionnement étendu et la « peur de rater quelque chose », la jauge a augmenté de 24 % en 2023, tandis que le Nasdaq 100 a connu son meilleur année Depuis 1999.

Après une année de forte volatilité et de nombreuses contrefaçons, le rendement des obligations américaines à 10 ans a terminé 2023 à peu près là où il avait commencé. Il s'agit d'un résultat presque comique pour une période de 12 mois qui l'a vu tomber à 3,25 % à la suite de la crise bancaire de mars – pour ensuite dépasser 5 % quelques mois plus tard.

Les taux d'intérêt américains à 10 ans ont grimpé à près de 3,9% vendredi. Le dollar n’a pas beaucoup changé au cours de la journée, mais il a enregistré sa pire année depuis 2020.

Les données clés sur l’inflation qui soutiennent le discours de plus en plus répandu selon lequel les banquiers centraux réduiraient de manière agressive les taux d’intérêt en 2024 ont alimenté de solides gains pour les actions et les obligations au cours des deux derniers mois. Cette hausse s'explique également par le ton accommodant du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors de la réunion politique de décembre.

L'histoire continue

« L'idée selon laquelle les grandes banques centrales ont certainement fait suffisamment pour réprimer la poussée inflationniste en 2022-2023 alimente la reprise », a déclaré Brian Parish de Cambiar Investors LLC. « Il n'est pas difficile d'imaginer de nouvelles choses qui inquiètent les marchés, comme les élections, les besoins importants de financement des obligations du gouvernement américain et/ou toute idée de retour de l'inflation. Mais pour le moment, il n'y a pas beaucoup de nouvelles et il n'y en a pas beaucoup. de vendeurs.

L'ancien secrétaire au Trésor, Lawrence Summers, a déclaré que les investisseurs pourraient sous-estimer les risques d'inflation alors que les marchés se rapprochent rapidement des attentes d'un assouplissement de la Fed.

« Je pense qu'il existe toujours un risque que le marché sous-estime : que nous ne puissions pas faire autant de progrès en matière d'inflation que les gens l'espèrent, et que la Fed n'ait pas autant de marge d'assouplissement que les gens l'espèrent », a déclaré Summers. a déclaré sur son podcast de la Wall Street Week, Bloomberg TV avec David Westin.

Les marchés boursiers ont augmenté si rapidement qu'ils sont très vulnérables à un repli si l'économie américaine sombre dans une légère récession, selon RBC Gestion mondiale d'actifs. Les taux d'intérêt seront probablement réduits en 2024, mais l'économie mondiale n'a pas encore absorbé le plein impact de près de deux années de resserrement, a déclaré Eric Lascelles, économiste chez RBC Bank.

« La cerise sur le gâteau est une forte augmentation des bénéfices, ce qui n'est possible que dans un scénario d'atterrissage en douceur », a déclaré Lascelles.

Le manque d'inquiétude est également évident dans la mesure de volatilité préférée du marché – le VIX – qui est resté en dessous de 13 cette semaine, proche de ses plus bas d'avant la pandémie et bien en dessous de la moyenne sur cinq ans. Ce faible résultat « pourrait indiquer un certain degré de satisfaction des investisseurs, voire une exubérance », a déclaré Russ Mold, directeur des investissements chez AJ Bell.

« La dynamique reste surachetée mais haussière », a déclaré Adam Turnquist de LPL Financial. « Bien que des conditions de surachat extrême augmentent le potentiel d'une pause ou d'un repli, les rendements à long terme ont été positifs et supérieurs à la moyenne sur la base de périodes similaires. »

Après une séquence de neuf semaines de victoires consécutives, le S&P 500 a enregistré des rendements à terme médian et médian sur 12 mois de 8,1 % et 12,2 %, respectivement, a déclaré Turnquist de LPL, citant des données remontant à 1950. Sept événements sur neuf ont rapporté des résultats positifs. , c'est Don.

Quelques mouvements clés sur les marchés :

Magasins

• Le S&P 500 était en baisse de 0,3% à 16 heures, heure de New York

• L'indice Nasdaq 100 a chuté de 0,4%.

• Il y a eu peu de changement dans le Dow Jones Industrial Average

• L'indice MSCI Monde a chuté de 0,3%

Devises

• L'indice Bloomberg Dollar Spot a peu changé

• L'euro a chuté de 0,2% à 1,1039 dollar.

• La livre sterling a peu changé à 1,2744 $.

• Le yen japonais a augmenté de 0,2% à 141,07 yens pour un dollar.

Monnaies numériques

• Bitcoin a chuté de 1% à 42 042,01 $

• Ethereum a chuté de 1,8% à 2 304,86 $

Obligations

• Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté de trois points de base à 3,88 %.

• Le rendement des obligations allemandes à 10 ans a augmenté de huit points de base à 2,02 %.

• Le rendement des obligations britanniques à 10 ans a augmenté de quatre points de base à 3,54 %.

Marchandises

• Le brut West Texas Intermediate a chuté de 0,6% à 71,36 $ le baril

• L'or dans les transactions au comptant a chuté de 0,1% à 2 063,18 dollars l'once

Cette histoire a été réalisée avec l'aide de Bloomberg Automation.

–Avec l'aide de Joanna Ossinger, Matthew Burgess, Divya Patel, Robert Brand et Elena Popina.

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