Le prix actuel du pétrole peut-il vraiment augmenter ?

Les prix du pétrole ont récemment connu une augmentation significative, ce qui indique un revirement de son séjour prolongé en territoire baissier. Une combinaison de l’engagement de l’OPEP+ à réduire la production, d’une réduction importante des stocks de pétrole brut et de l’optimisme quant à la possibilité d’un atterrissage en douceur de l’économie mondiale semble être le principal moteur de la reprise. Cependant, cet optimisme semble ignorer un grand nombre de facteurs baissiers qui jouent encore aujourd’hui sur le marché pétrolier.

Au cours des six dernières semaines, le Brent et le WTI ont enregistré des gains significatifs de 15,4 % et 18,2 %, respectivement. L’un des principaux facteurs contribuant à cette reprise est l’engagement continu de l’OPEP+ à réduire la production. Cette évolution peut être analysée de deux manières. D’autre part, la poursuite des réductions de production indique des contraintes d’approvisionnement imminentes, ce qui indique une tendance à la hausse. D’autre part, ces coupures d’approvisionnement découlent des inquiétudes entourant la demande de pétrole. Comme expliqué dans mon Le dernier articleIl existe de nombreuses raisons d’interpréter ces réductions de production comme baissières plutôt que haussières.

Des signes clairs d’un ralentissement économique mondial apparaissent, mais ces signes sont facilement ignorés par les haussiers du pétrole. Par exemple, le PMI non manufacturier américain Projection De 53,9 à 52,7 en juin. Pendant ce temps, le PMI manufacturier a subi une trajectoire descendante de neuf mois – une séquence de pertes sans précédent depuis la crise financière de 2008. Indicateur économique avancé (LEI) du Conference Board se démarque Cette baisse, plus récemment passée de 106,9 en mai à 106,1 en juin – une baisse sans précédent pendant 15 mois consécutifs, marquant la plus longue baisse continue depuis 2009.

L’activité économique dans la zone euro est similaire faire face à la régression. La performance économique de la région a subi un coup dur au cours des derniers mois, comme en témoigne une forte baisse de la production des entreprises. Le PMI flash HCOB, un indicateur pivot de la production des entreprises, a révélé une baisse significative, signifiant la plus forte contraction au cours des huit derniers mois, à partir de juillet. L’indice PMI composite de la production rapide pour la zone euro s’est rétréci de 50 en juin à 48,9 en juillet, reflétant une deuxième baisse consécutive de l’activité après cinq mois de croissance.

Le PMI de la zone euro est tombé à 42,7 contre 43,6 en juin, contre 49,3 il y a un an.

Les nouvelles commandes ont chuté à des niveaux jamais vus depuis 2009, tandis que les commandes du secteur des services ont connu leur première baisse en sept mois. Le ralentissement a également été évident sur les marchés du travail, les arriérés atteignant leur niveau le plus bas depuis février 2013.

L’Allemagne, pierre angulaire de l’économie européenne, est toujours en grande difficulté défis. L’économie s’est contractée de 0,1 % au premier trimestre 2023, parallèlement à une baisse de l’indice PMI manufacturier à un creux de 41 mois en 38 mois. Une forte baisse des nouvelles commandes d’emploi a été observée, en raison d’une demande plus faible et d’une activité économique plus faible. La création d’emplois a également été durement touchée, maintenant à son plus bas depuis deux ans.

La Chine, deuxième économie mondiale, a longtemps déçu les investisseurs et les analystes car sa réouverture post-coronavirus n’a pas pris de l’ampleur. Le pays a récemment enregistré une autre baisse généralisée de l’activité commerciale, l’indice des directeurs d’achat s’établissant à 49,3 en juillet, soit légèrement plus élevé que celui de juin à 49. Depuis mars 2022, l’indice a indiqué une contraction (inférieure à 50) pendant 12 mois sur les 17 mois jusqu’à présent.

De plus, diverses mesures visant à stimuler la croissance en Chine se sont révélées insuffisantes.

À la lumière de ces indicateurs probants, force est de constater que l’économie mondiale se dirige vers la récession. Dans ces circonstances, les réductions de production ne doivent pas être interprétées comme le signe d’un manque d’approvisionnement ; Au lieu de cela, ils soulignent les préoccupations qui contribuent à une baisse imminente de la demande. Ainsi, la hausse continue des prix du pétrole devrait être temporaire. Je m’attendrais à un plafond autour de 90 $, avec une résistance importante probablement autour de 85 $. La probabilité que les États-Unis entrent en récession augmente à mesure que nous nous dirigeons vers la fin de 2023. Le sentiment du marché mondial semble actuellement confus – un aspect que je surveille via le Market Sentiment Tracker pour Réseau de vision primaire.

Je m’attends à ce que la tendance baissière prévale bientôt, ainsi que les prises de bénéfices, faisant éventuellement baisser les prix du pétrole à 70 $ ou au milieu des années 60. Je m’attends à ce que les prix du pétrole atteignent moins de 60 dollars avant la fin de l’année.

Par Oussama Rizvi pour Oilprice.com

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