Les données « ni chaudes ni froides » encouragent les hausses à Wall Street : les marchés se replient

(Bloomberg) – Les actions ont augmenté et les rendements obligataires ont chuté alors que les signes d’un ralentissement du marché du travail et des services ont renforcé l’idée que la Fed a fini d’augmenter les taux d’intérêt – tout en augmentant les paris sur des réductions dès juin.

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À Wall Street, les favoris ont continué de s’accumuler, le S&P 500 connaissant sa meilleure semaine depuis plus d’un an. L’indicateur de la peur du marché, le VIX, a connu sa plus forte baisse sur cinq jours en 21 mois. Les bons du Trésor ont augmenté, les rendements à 10 ans se dirigeant vers leur plus forte baisse en trois séances depuis 2020. Le dollar a chuté de près de 1 %. Le risque de crédit perçu a diminué, selon deux mesures en Amérique du Nord. Le pétrole tombe en dessous de 81 dollars

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Les swaps de la Fed montrent désormais que les traders ne voient que 20 % de chances de relever à nouveau les taux d’ici janvier, et ont intégré la baisse complète d’ici juin – plutôt qu’en juillet. Le secteur des services américain a connu sa croissance la plus faible depuis cinq mois, la croissance de l’emploi s’est modérée et le taux de chômage a atteint 3,9 %. Les effectifs non agricoles ont augmenté de 150 000 le mois dernier après un chiffre révisé à la baisse de 297 000 en septembre. La croissance des salaires a ralenti.

« L’économie américaine a montré ses premières fissures, mais les marchés ont décidé de s’en moquer », a déclaré Florian Elbo, de Lombard Odier Asset Management en Suisse. « Pour l’instant, tout va bien – et « la révolution est grande » semble libérale à un grand nombre d’investisseurs, que ce soit du côté des actions ou des obligations. »

Pour George Mathieu, directeur des investissements chez Key Private Bank, les dernières tendances valident la décision de la Fed de faire une pause cette semaine.

« Cela souligne également un contexte ‘ni trop chaud ni trop froid’ – ce qui sera une bonne nouvelle pour les investisseurs qui, jusqu’à récemment, craignaient que la situation ne devienne chaude », a-t-il ajouté.

L’histoire continue

Le rythme du ralentissement net des embauches en octobre devrait donner aux responsables de la Fed la possibilité de maintenir leur pause sur la politique des taux d’intérêt en attendant, a déclaré Russell Price, économiste en chef chez Ameriprise, qui estime actuellement que la Fed a fini de relever les taux d’intérêt.

Le Comité fédéral de l’Open Market a voté mercredi le maintien des taux d’intérêt à leur plus haut niveau depuis 22 ans pour la deuxième réunion consécutive. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la question de savoir si la banque centrale devra à nouveau relever les taux d’intérêt reste ouverte et qu’elle « agit avec prudence », une évaluation qui indique souvent une réticence à augmenter les taux d’intérêt à court terme.

Le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, a déclaré vendredi que la modération des embauches le mois dernier était un signe bienvenu de normalisation du marché du travail, mais son opinion sur la question d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt dépendra davantage des rapports sur l’inflation.

« La Fed ne pouvait raisonnablement espérer un meilleur rapport sur l’emploi aujourd’hui, mais il faudra qu’il soit l’un des nombreux rapports économiques positifs au cours des prochains mois avant d’être prête à crier victoire », a déclaré Craig Erlam, analyste de marché senior chez la Fed. « . OANDA.

Meilleur point d’entrée

Soutenu par le sentiment croissant que le régime agressif de hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale pourrait être terminé, le S&P 500 a augmenté rapidement cette semaine. Michael Hartnett, de Bank of America Corp, affirme que les facteurs techniques ne font plus obstacle à la hausse des actions en fin d’année.

L’indicateur de sentiment interne de la banque, le Bull & Bear, émet un signal d’achat à contre-courant pour la troisième semaine consécutive dans un contexte de faiblesse des marchés boursiers – signe de la hausse de nombreuses actions – et de fortes sorties de capitaux des actions à haut rendement et des marchés émergents. Obligations de marché, a écrit le stratège dans une note. L’indice est tombé à 1,4, en dessous du niveau 2, ce qui, selon Bank of America, indique un signal d’achat.

Pendant ce temps, Savita Subramanian de Bank of America affirme que le S&P 500 offre désormais un meilleur point d’entrée qu’à son sommet de juillet – et que « le potentiel de surprise positive dans les actions à bêta élevé est élevé », tout en notant la fréquence des clients qui se demandent si ils devraient attendre jusqu’à ce qu’ils aient acheté des stocks qui ont augmenté.

« Une peur intense peut être aussi coûteuse que l’avidité », écrit-elle.

Même si le marché boursier a connu un fort rebond cette semaine, des inquiétudes demeurent quant aux perspectives de bénéfices des entreprises américaines.

Parmi les sociétés qui ont publié des prévisions cette saison sur les résultats pour le trimestre à venir et au-delà, un plus grand nombre ont fourni des estimations en retard par rapport aux attentes des analystes. Une mesure des orientations prospectives qui compare les attentes des entreprises avec le consensus de Wall Street n’a chuté qu’une seule fois depuis 2019, selon les données compilées par Bloomberg Intelligence.

« Distraction de l’obsession »

La série d’appels haussiers qui ont retenti sur les marchés boursiers et obligataires devrait être un signal clair que le sentiment des investisseurs (au mieux) reste neutre et (au pire) reviendra rapidement vers des extrêmes haussiers, selon Dan Wontrobsky de Janey Montgomery. Scott.

Il a souligné : « Une dispersion aussi folle des attentes indique que les marchés auront probablement besoin de plus de temps pour se stabiliser et pourraient connaître des niveaux plus bas dans les mois à venir. » « Notre travail laisse présager une plus grande volatilité à venir. »

Dans le même temps, les obligations semblent attrayantes et devraient surperformer les liquidités au cours de l’année prochaine, à mesure que l’inflation diminue et que les banques centrales mettent fin à leur resserrement politique, selon le responsable de la stratégie d’allocation d’actifs du groupe Goldman Sachs.

« Les obligations commencent à offrir un point d’entrée attractif », a déclaré Christian Müller-Glesmann. « Les banques centrales sont très proches ou déjà à la fin de leur cycle de hausse des taux. Nous reconnaissons également la pression que la hausse des rendements obligataires à long terme exerce sur l’économie. Ces facteurs positionnent les investisseurs en bonne position pour un bien meilleur point de départ pour acheter des obligations.

Les caractéristiques les plus marquantes de l’entreprise :

• Apple, qui tente d’inverser plusieurs trimestres consécutifs de baisse de ses revenus, a déclaré son chiffre d’affaires le plus bas dans la région de la Grande Chine depuis la mi-2022.

• Les États-Unis ont apporté leur soutien à l’offre de JetBlue Airways Corp. Résister à son expulsion de l’aéroport de Schiphol à Amsterdam.

• Carvana a dépassé les attentes de Wall Street au troisième trimestre, défiant les défis posés par la hausse des taux d’intérêt et la hausse de l’inflation.

• Fortinet Inc. a réduit son Il a relevé ses prévisions annuelles pour la deuxième fois et s’attend à ce que les facturations et les revenus du quatrième trimestre soient inférieurs aux attentes.

• Les revenus de Coinbase Global Inc. ont augmenté. Plus que prévu, car la plus grande bourse de cryptomonnaies aux États-Unis cherchait à surmonter le déclin de l’activité commerciale à l’échelle du secteur.

• DraftKings Inc., le site de paris sportifs en ligne, a annoncé des ventes au troisième trimestre et des joueurs uniques mensuels supérieurs aux estimations consensuelles.

• Booking Holdings Inc. a déclaré : La demande de voyages a été freinée par la guerre entre Israël et le Hamas, alors même que les prévisions de croissance et les bénéfices dépassent les attentes.

• Block Inc., le géant des paiements dirigé par Jack Dorsey, a une fois de plus augmenté ses prévisions de bénéfices révisées pour cette année, les clients se tournant de plus en plus vers la populaire application Cash.

• Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, est en passe de montrer que la persistance de taux d’intérêt élevés a aidé le groupe plus qu’il ne l’a gêné.

Quelques mouvements clés sur les marchés :

Magasins

• Le S&P 500 était en hausse de 1,1% à 14h28, heure de New York.

• Le Nasdaq 100 a augmenté de 1,3%.

• Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 0,7%

• L’indice MSCI Monde augmente de 1,3%

Devises

• L’indice Bloomberg Dollar Spot a chuté de 0,9%.

• L’euro a augmenté de 1,1% à 1,0734 $

• La livre sterling a augmenté de 1,4 pour cent à 1,2377 $.

• Le yen japonais a augmenté de 0,7% à 149,36 yens pour un dollar.

Monnaies numériques

• Bitcoin a chuté de 1,2% à 34 506,5 $

• Ethereum a augmenté de 0,5% à 1 813,1 $

Obligations

• Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a chuté de 11 points de base à 4,55 %.

• Le rendement des obligations allemandes à 10 ans a chuté de sept points de base à 2,65 %.

• Le rendement des obligations britanniques à 10 ans a chuté de neuf points de base à 4,29 %.

Marchandises

• Le brut West Texas Intermediate a chuté de 2,5% à 80,36 $ le baril

• L’or a augmenté dans les transactions au comptant de 0,4% à 1 993,84 dollars l’once

Cette histoire a été réalisée avec l’aide de Bloomberg Automation.

–Avec l’aide de Yi Xie et Michael Tobin.

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