Mais quelque chose d’étrange se produit lors de cette ascension. Le dollar s’apprécie actuellement davantage face aux devises des économies riches que face aux devises des marchés émergents.
Les investisseurs à la recherche d’un bon rendement sur la dette publique se tournent souvent vers les pays en développement à haut risque parce qu’ils paient des taux d’intérêt élevés. Lorsque la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt, les investisseurs se rendent compte qu’ils peuvent obtenir ces paiements sans risque et transférer leur argent aux États-Unis à la place. Cela stimule le dollar mais envoie les devises des marchés émergents en chute libre.
L’indice du dollar pondéré en fonction des échanges de la Réserve fédérale, qui mesure la valeur du dollar en fonction de sa compétitivité avec ses partenaires commerciaux, a augmenté de 10 % cette année par rapport aux devises des autres économies avancées, son plus haut niveau depuis 2002. En comparaison, le dollar a n’a augmenté que de 3,7 % par rapport aux devises de marché.
mauvais pour les affaires : Les entreprises du S&P 500 ayant une empreinte mondiale doivent également faire face à un dollar fort qui affecte la croissance de leurs revenus. Crosby a déclaré qu’environ 30% des revenus de toutes les sociétés du S&P 500 sont générés sur des marchés en dehors des États-Unis. Au cours de la saison des résultats, un certain nombre d’entreprises ont déclaré qu’un dollar plus fort avait déjà nui à la croissance des revenus.
LPL Financial estime que le dollar fort a pris 2 à 2,5 points de pourcentage des revenus du S&P 500 au deuxième trimestre.
En bout de ligne : Crosby a déclaré que la force du dollar devrait cesser de s’accélérer lorsque la Fed cessera de grimper. Mais il y a des forces externes qui pourraient maintenir l’appréciation du dollar américain même après que le FOMC l’ait publié quotidiennement : la faiblesse actuelle de l’euro et des autres devises ne concerne pas seulement la Fed. Il reflète également les craintes des investisseurs d’une récession imminente en Europe. Ils affluent vers la valeur refuge qu’est le dollar, du moins pour l’instant. Nous nous attendons à ce que le dollar reste fort pendant un certain temps.
Ce que la Fed ne dira pas à voix haute.
La Fed est connue pour être prudente sur ce qu’elle dit. L’investisseur milliardaire David Rubinstein a quelques réflexions sur ce que la banque centrale poursuit réellement.
« Il ne peut pas tout à fait dire cela, mais si le taux de chômage monte à 4%, 5% ou 6%, l’inflation se produira [probably] « Il doit être un peu apprivoisé », a déclaré Rubinstein à propos de Powell, qui l’a embauché il y a un quart de siècle pour travailler dans le capital-investissement, « mais il ne peut pas sortir et dire: » J’espère que le taux de chômage montera à 6% .’ Cela ne semble pas politiquement attrayant de dire cela.
« Il y aura beaucoup de pertes d’emplois », a déclaré Rubinstein. « La Fed ne dira pas publiquement: » Nous voulons des emplois perdus « . »
Rubinstein a déclaré que Powell était « une personne très intelligente et travailleuse », mais a minimisé à quel point l’inflation était mauvaise. « Nous pensons parfois que les présidents de la Fed sont des dieux », a déclaré Rubinstein. « Alan Greenspan était presque un dieu. Paul Volcker était presque un dieu. Mais ces gens mettent leur pantalon sur une jambe à la fois. Ils font des erreurs. »
Suivez le capital-investissement
La notoriété actuelle de Jerome Powell ne peut être usurpée que par une seule personne : Kim Kardashian. Maintenant, elle entre sur son territoire et va à Wall Street.
Momager des stars, Kris Jenner, rejoindra également SKKY en tant que partenaire.
Nous espérons qu’il y aura une émission de téléréalité Kim Takes Wall Street dans notre avenir.
le prochain
Aujourd’hui aussi →
▸ Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s’exprimant au Cato Institute à 9 h 10 HE.
▸ Décision sur les taux d’intérêt de la Banque centrale européenne.
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