octobre 3, 2022

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Inventaire avant commercialisation : le dollar américain est fort, mais quelque chose ne va pas

Mais quelque chose d’étrange se produit lors de cette ascension. Le dollar s’apprécie actuellement davantage face aux devises des économies riches que face aux devises des marchés émergents.

Les investisseurs à la recherche d’un bon rendement sur la dette publique se tournent souvent vers les pays en développement à haut risque parce qu’ils paient des taux d’intérêt élevés. Lorsque la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt, les investisseurs se rendent compte qu’ils peuvent obtenir ces paiements sans risque et transférer leur argent aux États-Unis à la place. Cela stimule le dollar mais envoie les devises des marchés émergents en chute libre.

Mais les banques centrales des pays émergents durcissent cette fois alors que les pays développés Maintenir les taux d’intérêt relativement basEt donc les règles ont changé. Ceci, combiné aux craintes croissantes d’une récession causée par la guerre en Europe, a conduit les investisseurs à affluer vers le dollar.
problème Avant de: L’euro au plus bas depuis 20 ans face au dollarLa livre sterling est à son plus bas niveau face au dollar depuis 1985.

L’indice du dollar pondéré en fonction des échanges de la Réserve fédérale, qui mesure la valeur du dollar en fonction de sa compétitivité avec ses partenaires commerciaux, a augmenté de 10 % cette année par rapport aux devises des autres économies avancées, son plus haut niveau depuis 2002. En comparaison, le dollar a n’a augmenté que de 3,7 % par rapport aux devises de marché.

Le changement ajoute à un certain nombre de défis Une inflation déjà en hausse en Europe et sur le continent En route vers l’hiver Avec une crise énergétique qui se profile. Les prix des importations d’énergie du Japon augmentent également et sont aggravés par le dollar. Les plus grandes entreprises du S&P 500, dont la plupart ont une forte empreinte mondiale, ne sont pas satisfaites non plus.
Le cours continue : Les responsables de la Réserve fédérale ont déclaré qu’ils le feraient probablement Continuer à augmenter les prix jusqu’en 2023, il y a donc un petit soulagement à venir. « Le dollar pourrait encore se redresser s’il n’est pas contré par des mesures plus agressives, en particulier de la part de la Banque centrale européenne (BCE), qui se réunit cette semaine pour introduire une deuxième hausse des taux afin de lutter contre la hausse de l’inflation dans la zone euro », a déclaré Quincy Crosby, stratège mondial en chef. . Pour LPL Financial Corporation.

mauvais pour les affaires : Les entreprises du S&P 500 ayant une empreinte mondiale doivent également faire face à un dollar fort qui affecte la croissance de leurs revenus. Crosby a déclaré qu’environ 30% des revenus de toutes les sociétés du S&P 500 sont générés sur des marchés en dehors des États-Unis. Au cours de la saison des résultats, un certain nombre d’entreprises ont déclaré qu’un dollar plus fort avait déjà nui à la croissance des revenus.

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LPL Financial estime que le dollar fort a pris 2 à 2,5 points de pourcentage des revenus du S&P 500 au deuxième trimestre.

En bout de ligne : Crosby a déclaré que la force du dollar devrait cesser de s’accélérer lorsque la Fed cessera de grimper. Mais il y a des forces externes qui pourraient maintenir l’appréciation du dollar américain même après que le FOMC l’ait publié quotidiennement : la faiblesse actuelle de l’euro et des autres devises ne concerne pas seulement la Fed. Il reflète également les craintes des investisseurs d’une récession imminente en Europe. Ils affluent vers la valeur refuge qu’est le dollar, du moins pour l’instant. Nous nous attendons à ce que le dollar reste fort pendant un certain temps.

Ce que la Fed ne dira pas à voix haute.

La Fed est connue pour être prudente sur ce qu’elle dit. L’investisseur milliardaire David Rubinstein a quelques réflexions sur ce que la banque centrale poursuit réellement.

Rubinstein Dis à mon collègue Matt Egan La semaine dernière, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, veut un taux de chômage plus élevé même s’il ne peut pas le dire publiquement.

« Il ne peut pas tout à fait dire cela, mais si le taux de chômage monte à 4%, 5% ou 6%, l’inflation se produira [probably] « Il doit être un peu apprivoisé », a déclaré Rubinstein à propos de Powell, qui l’a embauché il y a un quart de siècle pour travailler dans le capital-investissement, « mais il ne peut pas sortir et dire: » J’espère que le taux de chômage montera à 6% .’ Cela ne semble pas politiquement attrayant de dire cela.

Le taux de chômage en juillet est tombé à 3,5%, limité en Niveau le plus bas depuis 1969. Tout bond du taux de chômage vers 6 % se traduirait par une vague massive de licenciements.

« Il y aura beaucoup de pertes d’emplois », a déclaré Rubinstein. « La Fed ne dira pas publiquement: » Nous voulons des emplois perdus « . »

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Rubinstein a déclaré que Powell était « une personne très intelligente et travailleuse », mais a minimisé à quel point l’inflation était mauvaise. « Nous pensons parfois que les présidents de la Fed sont des dieux », a déclaré Rubinstein. « Alan Greenspan était presque un dieu. Paul Volcker était presque un dieu. Mais ces gens mettent leur pantalon sur une jambe à la fois. Ils font des erreurs. »

Suivez le capital-investissement

La notoriété actuelle de Jerome Powell ne peut être usurpée que par une seule personne : Kim Kardashian. Maintenant, elle entre sur son territoire et va à Wall Street.

Kim K. s’est associée à Jay Sammons, ancien PDG de The Carlyle Group, pour le lancement PARTENAIRES SKKYrapports Mon collègue Jordan Valinsky. La société investira dans des entreprises à croissance rapide dans de nombreux secteurs, notamment l’hôtellerie, les médias et les produits de consommation.
Ils ont dit à « The Instagram » que le couple aura des participations majoritaires et minoritaires dans les entreprises Le journal de Wall Street. « Ce qui est excitant, c’est de s’asseoir avec ces fondateurs et de découvrir quel est leur rêve », a déclaré Kardashian au journal. « Je veux soutenir ce que c’est, pas changer qui ils sont dans leur ADN, mais juste les soutenir et les amener à un niveau différent. »

Momager des stars, Kris Jenner, rejoindra également SKKY en tant que partenaire.

Kim est peut-être mieux connue pour la télé-réalité, mais ces dernières années, elle a prouvé son sens des affaires. Kardashian a lancé Skims, une entreprise de vêtements de valeur Près de 3 milliards de dollars Après une nouvelle levée de fonds en début d’année.

Nous espérons qu’il y aura une émission de téléréalité Kim Takes Wall Street dans notre avenir.

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le prochain

R (R) Et le DocuSign (DOCUMENT) Rapport sur les revenus après la cloche.

Aujourd’hui aussi →

▸ Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s’exprimant au Cato Institute à 9 h 10 HE.

▸ Décision sur les taux d’intérêt de la Banque centrale européenne.

A venir demain : Les chiffres de l’inflation en Chine sont sortis ; L’UE se réunit sur la crise énergétique ; Kroger (K) Rapports sur les revenus.