Adobe Stock se glisse comme un guide décevant

Wall Street est le théâtre d'un débat permanent sur la question de savoir si la tendance de l'IA générative aide ou nuit à Adobe, le principal fournisseur d'outils logiciels de création tels que Photoshop, Illustrator et InDesign. Il est peu probable que ce rapport règle le débat.

Pour le trimestre de février, Adobe a déclaré un chiffre d'affaires de 5,18 milliards de dollars, en hausse de 11 %, légèrement supérieur à l'estimation attendue de Wall Street, telle que suivie par FactSet, de 5,14 milliards de dollars. Le bénéfice sur une base ajustée s'est élevé à 4,48 $ par action, dépassant également les attentes de Street de 4,38 $ par action. Selon les PCGR, la société a gagné 1,36 $ par action. La rentabilité inférieure selon les PCGR reflète le milliard de dollars payé par la société pour mettre fin à l'accord d'acquisition de Figma.

Le chiffre d'affaires du segment des médias numériques de l'entreprise s'est élevé à 3,82 milliards de dollars, juste devant 3,79 milliards de dollars. Les revenus du segment de l'expérience numérique s'élevaient à 1,29 milliard de dollars, dépassant également les attentes de Street de 1,28 milliard de dollars.

Adobe a annoncé un nouveau chiffre d'affaires net récurrent annuel dans les médias numériques – une mesure étroitement surveillée qui montre la croissance de l'activité d'abonnement de l'entreprise – de 432 millions de dollars, au-dessus des prévisions de 410 millions de dollars.

« Nous avons accompli un travail remarquable en exploitant la puissance de l'IA générative pour proposer des innovations révolutionnaires dans l'ensemble de notre portefeuille de produits », a déclaré le PDG Shantanu Narain dans un communiqué.

Mais les prévisions de la société pour le trimestre de mai étaient inférieures aux estimations de Street dans presque toutes les mesures.

Adobe prévoit un chiffre d'affaires pour ce trimestre compris entre 5,25 et 5,3 milliards de dollars, soit moins que les 5,31 milliards attendus. Les revenus du segment des médias numériques devraient atteindre 3,87 à 3,9 milliards de dollars, avec un consensus à 3,9 milliards de dollars. Pour le segment Expérience numérique, la société prévoit un chiffre d'affaires compris entre 1,31 et 1,33 milliard de dollars, soit à mi-chemin, juste en dessous du consensus de 1,33 milliard de dollars. Le plus gros problème pourrait être la prévision des revenus nets des nouveaux médias numériques, qui s'élèvent à 440 millions de dollars, bien inférieurs aux 469,8 millions de dollars attendus.

Adobe prévoit un bénéfice ajusté pour le trimestre compris entre 4,35 et 4,40 dollars par action. À mi-parcours, cela correspond à peu près au consensus de 4,38 $ par action.

La société n'a pas fourni de prévisions actualisées pour l'ensemble de l'exercice se terminant en novembre. Adobe prévoyait auparavant un chiffre d'affaires annuel compris entre 21,3 et 21,5 milliards de dollars, un ARR net des nouveaux médias numériques de 1,9 milliard de dollars et un bénéfice non-GAAP de 17,60 à 18 dollars par action.

Le directeur financier d'Adobe, Dan Durn, a déclaré lors de l'appel de la société avec les analystes qu'il restait confiant quant aux prévisions précédentes, fournies lors de la publication des résultats du trimestre de novembre. Narain a déclaré lors de l'appel qu'il se sentait plus confiant dans les prévisions maintenant que lorsque la société avait fourni les prévisions pour la première fois il y a un trimestre.

De nombreuses questions ont été posées lors de l'appel, alors que le journal cherchait des détails sur les raisons pour lesquelles les prévisions du trimestre de mai étaient en deçà des estimations consensuelles, et les dirigeants d'Adobe n'ont jamais fourni de réponse claire. Bien qu’ils aient déclaré que les performances financières seraient probablement plus fortes au second semestre à mesure que la société déploiera des ajouts à son portefeuille d’IA.

Adobe a également annoncé un nouveau programme de rachat d'actions de 25 milliards de dollars.

Dans une interview avec Barron's, Dorn a souligné que très peu d'entreprises développent des capacités d'IA générative et les déploient sur « de larges pans de leur portefeuille de produits ».

Il a déclaré que l'entreprise avait réussi à monétiser son travail dans le domaine de l'intelligence artificielle, mais qu'il n'était pas possible de véritablement contribuer au profit de l'intelligence artificielle.

«C'est profondément intégré, profondément intégré aux solutions», dit-il.

Les actions d'Adobe ont chuté lorsque la première vague d'outils de conversion texte-image est sortie il y a environ un an. Mais le titre a augmenté après avoir adopté une position agressive en faveur du déploiement de ses propres produits d'intelligence artificielle, en mettant particulièrement l'accent sur le service aux entreprises clientes et leur indemnisation contre d'éventuelles poursuites en matière de propriété intellectuelle. La suite d'outils d'IA Firefly de la société comprend des fonctionnalités telles que la fonctionnalité de conversion texte-image et l'édition d'images basée sur l'IA.

Récemment, certains investisseurs sont redevenus nerveux, compte tenu des progrès continus des outils proposés par les éditeurs de logiciels axés sur l’IA. Sora d'OpenAI, un logiciel de conversion texte-vidéo qui n'a pas encore été commercialisé, est particulièrement préoccupant.

Adobe a déclaré lors de l'appel que la tendance devrait être vraiment positive pour l'entreprise et qu'elle annoncera de nouveaux produits plus tard cette année pour créer des calculs audio, vidéo et 3D à l'aide d'outils d'IA.

Écrivez à Eric J. Savitz à eric.savitz@barrons.com