VinFast : Le constructeur vietnamien de véhicules électriques est valorisé plus que Ford ou GM

La valorisation boursière de VinFast, le constructeur vietnamien de véhicules électriques (EV), a dépassé Ford et General Motors (GM) lors de son premier jour de bourse.

Les actions de la société, qui n’ont pas encore réalisé de bénéfices, ont clôturé au-dessus de 37 $ (29 £) chacune lors de ses débuts à New York.

Cela a donné à VinFast une valorisation boursière de 85 milliards de dollars, bien au-dessus des 48 milliards de dollars de Ford et des 46 milliards de dollars de General Motors.

Cela survient alors que les géants de l’automobile et les nouveaux fabricants se battent pour une part du marché en plein essor des véhicules électriques.

La liste a ajouté environ 39 milliards de dollars à la fortune du président et fondateur de VinFast, Pham Nhat Phuong, qui était déjà l’homme le plus riche du Vietnam.

Les dépôts réglementaires montrent qu’il contrôle 99% des actions en circulation de la société, principalement via le plus grand conglomérat du Vietnam, Vingroup JSC.

Cela limite le nombre d’actions disponibles pour les autres investisseurs, ce qui peut entraîner d’importantes fluctuations de prix.

Le commerce de VinFast était relativement mince mardi, avec près de 185 millions de dollars de ses actions changeant de mains.

« Les investisseurs continuent de croire que l’avenir est dans l’électrification et que le pays d’Asie de l’Est à bas prix deviendra un concurrent aux États-Unis », a déclaré Bill Russo, fondateur et PDG d’Automobility, basé à Shanghai.

« Les marchés pensent qu’étant donné la géopolitique, le Vietnam, et non la Chine, sera ce pays. »

Au lieu d’une vente d’actions traditionnelle, VinFast est devenue publique en utilisant une société écran ou une société d’acquisition à vocation spéciale (Spac).

Les spacs sont souvent utilisés par les startups pour accélérer le processus souvent lent et coûteux d’introduction en bourse d’une entreprise privée. En termes simples, cela signifie fusionner une société qui n’est pas cotée en bourse avec une autre société.

Plusieurs constructeurs de véhicules électriques, dont Lordstown Motors et Faraday Future, ont annoncé l’utilisation de Spacs au cours des trois dernières années.

Cependant, les deux sociétés ont perdu plus de 90 % de leur valeur en bourse depuis leur fusion.

VinFast pourrait être différent, a déclaré Russo, car « Vingroup est essentiellement soutenu, ce qui leur donne accès au financement d’une entreprise ayant fait ses preuves en matière de croissance ».

« La plupart des startups de véhicules électriques échouent parce qu’elles ne disposent pas d’amorçage rentable et de financement externe qui finit par s’épuiser car elles brûlent du capital beaucoup plus rapidement qu’elles ne génèrent de trésorerie », a-t-il déclaré.

Mais VinFast fait également face à une concurrence féroce alors que les principaux acteurs se battent pour la domination du marché.

Les leaders du marché – y compris BYD de Tesla et Elon Musk, soutenu par l’investisseur chevronné Warren Buffett – ont réduit les prix pour stimuler les ventes.

« Tesla continuera d’être le leader incontesté des véhicules électriques, mais il y aura de nombreux gagnants », a déclaré Dan Ives de Wedbush Securities.

« VinFast a construit une base solide pour le succès des véhicules électriques. »