Les obligations et les actions chutent à mesure que des prix réalistes s’infiltrent : les marchés s’enroulent

(Bloomberg) — Les actions et les obligations ont chuté alors que les traders faisaient une pause après le grand rallye de novembre et débattaient des arguments en faveur d’une baisse des taux d’intérêt.

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Le rendement du Trésor à 10 ans a ajouté cinq points de base à 4,25 %, tandis que les contrats à terme américains ont enregistré de modestes pertes. Le Bitcoin a dépassé les 41 000 dollars, tandis que l’or a brièvement atteint un sommet historique.

Une série de rapports économiques devraient faire la lumière cette semaine sur l’état du marché du travail américain et déterminer si les marchés sont prématurément excités par le fait que des conditions économiques plus douces pourraient ouvrir la porte à des réductions des taux d’intérêt par la Réserve fédérale. Les espoirs d’un atterrissage en douceur fondés sur une économie à « vitesse de ralentissement » semblent fragiles, laissant le marché ouvert au risque d’un ralentissement plus profond, ont averti les stratèges de JPMorgan Chase & Co. dirigés par Mislav Matejka dans une note.

L’optimisme autour des taux d’intérêt maximaux a fait baisser le rendement de référence du Trésor à 10 ans de 60 points de base en novembre par rapport à son plus haut niveau en 16 ans de 5 % le mois précédent, poussant l’indicateur boursier en territoire positif pour l’année. Le S&P 500 a progressé d’environ 9 %, l’un de ses meilleurs gains de novembre depuis un siècle.

« Bien que les baisses des rendements soient justifiées, leur ampleur est trop importante au vu des récentes publications de données », a déclaré Piet Christiansen, stratège en chef de la Danske Bank. « Je pense que le marché est très agressif en matière de baisse des taux d’intérêt. »

Les traders obligataires ont doublé leur pari que la Réserve fédérale réduirait ses taux d’intérêt l’année prochaine, même après que le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné qu’il était trop tôt pour spéculer sur un assouplissement monétaire. Les marchés des swaps voient désormais plus de 50 % de chances d’une réduction en mars et intègrent la réduction complète en mai.

Ces paris devraient être testés demain, avec les dernières offres d’emploi aux États-Unis (ou JOLTS) pour octobre. Ce rapport sera suivi du rapport national sur l’emploi d’ADP mercredi et des salaires non agricoles vendredi.

L’histoire continue

« La forte demande et la dynamique du marché du travail aux États-Unis » devraient inciter les traders à se méfier du fait que l’inflation pourrait continuer à ralentir, selon les stratèges de Barclays, dont Ben McLanahan. « De nouvelles baisses de l’inflation seront plus difficiles à partir de maintenant », écrivent-ils dans un rapport.

Parmi les actions de détail, les actions de Spotify Technology SA ont augmenté dans les échanges avant commercialisation après que la société a annoncé qu’elle réduirait ses effectifs d’environ 17 %, marquant au moins la troisième fois cette année que le service de streaming supprime des emplois. Les actions de Roche Holding AG ont augmenté après que le fabricant pharmaceutique suisse a accepté d’acheter Carmot Therapeutics Inc. Jusqu’à 3,1 milliards de dollars dans le cadre d’un accord qui lui donnerait accès à des médicaments expérimentaux contre l’obésité et le diabète.

Pendant ce temps, les prix du gaz naturel européen ont chuté dans un contexte de baisse continue de la demande pour ce carburant, maintenant les approvisionnements intacts. Les contrats à terme de référence ont chuté jusqu’à 4,9 %, mettant fin à deux jours consécutifs de gains pour le contrat. L’or a dépassé les 2 130 dollars l’once avant d’abandonner ses gains de la journée. Le Bitcoin a dépassé les 41 000 $ pour atteindre son plus haut niveau depuis avril 2022.

Principaux événements cette semaine :

• Le procès-verbal de la réunion de novembre de Riskbank a été publié lundi.

• Commandes d’usines américaines, biens durables, lundi

• Décision sur les taux d’intérêt de la Reserve Bank of Australia, mardi

• IPC à Tokyo mardi

• Indice PMI des services chinois Caixin, mardi

• Indice des prix à la consommation en Corée du Sud, PIB, mardi

• PMI de la zone euro, mardi

• PIB australien, mercredi

• Ventes au détail dans la zone euro, mercredi

• Décision sur les taux d’intérêt de la Banque du Canada, mercredi

• Commerce chinois et réserves de change, jeudi

• PIB de la zone euro, jeudi

• Production industrielle allemande, jeudi

• Stocks des grossistes aux États-Unis et premières inscriptions au chômage, jeudi

• Dépenses des ménages japonais, PIB, vendredi

• Emplois non agricoles aux États-Unis, rapport sur la confiance des consommateurs de l’Université du Michigan, vendredi

Quelques mouvements clés sur les marchés :

Magasins

• Les contrats à terme sur le S&P 500 étaient en baisse de 0,3% à 6 h 59, heure de New York.

• Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont chuté de 0,5%

• Les contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average ont chuté de 0,2%

• L’indice Stoxx Europe 600 a peu changé

• L’indice MSCI Monde a peu changé

Devises

• L’indice Bloomberg Dollar Spot a augmenté de 0,1%.

• L’euro a chuté de 0,1% à 1,0869 $.

• La livre sterling a chuté de 0,2% à 1,2682 $.

• Le yen japonais a augmenté de 0,2% à 146,55 yens pour un dollar.

Monnaies numériques

• Bitcoin a augmenté de 4,7% à 41 612,63 $

• Ethereum a augmenté de 2,4% à 2 236,1 $

Obligations

• Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté de cinq points de base à 4,25 %.

• Le rendement des obligations allemandes à 10 ans a peu varié à 2,36%.

• Le rendement des obligations britanniques à 10 ans a augmenté de trois points de base pour atteindre 4,17 %.

Marchandises

Cette histoire a été réalisée avec l’aide de Bloomberg Automation.

-Avec l’aide d’Alex Nicholson, Michael Msika, Sagarika Jaisinghani, Tasya Sibahutar et Garfield Reynolds.

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