décembre 5, 2022

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Les majors pétrolières cherchent à attirer à nouveau les investisseurs avec d’énormes profits

Big Oil sort d’une autre saison énorme, avec son deuxième trimestre consécutif rapportant des bénéfices et une croissance des bénéfices stellaires. Selon Dernières données FactSetLe taux de croissance des revenus du secteur de l’énergie pour le deuxième trimestre 2021 s’est établi à 24,9% bien au-dessus des estimations de Wall Street de 19,4%, tandis que le secteur a enregistré un bénéfice de 15,9 milliards de dollars contre une perte de -10,6 milliards de dollars au deuxième trimestre 2020, ce qui représente la plus forte amélioration d’une année sur l’autre au deuxième trimestre de 2020. Standard & Poor’s 50011 segments de marché.

Chose intéressante, le duo Big Oil de ExxonMobil (NYSE : XOM) et Chevron Corporation. (NYSE : CVX) La performance exceptionnelle a été largement créditée, avec 13,9 milliards de dollars levés sur une augmentation des bénéfices de l’industrie de 26,8 milliards d’une année sur l’autre.

Sans surprise, la majorité des grandes sociétés pétrolières et gazières utilisent leur trésorerie pour récompenser les actionnaires avec des dividendes et des rachats plus élevés.

chevron huile de marathon (NYSE : MRO), Equinor ASA (NYSE : EQNR), et Néerlandais royal Shell (NYSE : RDS.A) a annoncé des augmentations de dividendes lors de son dernier appel de résultats. ConocoPhillips (NYSE : COP) et BBB (NYSE : BP) Il a racheté des actions après avoir affiché des bénéfices exceptionnels.

Mais contrairement aux attentes de Wall Street, les bonus en espèces de Big Oil, y compris les dividendes massifs, n’ont pour la plupart pas impressionné les investisseurs, une évolution quelque peu surprenante dans un marché en manque de rendement.

Il y a un chemin vers la folie.

Cathy Hebel, professeur de finance au Bard College de New York, a déclaré à CNBC qu’il est peu probable que la tentative de Big Oil d’attirer les investisseurs avec des récompenses en espèces fonctionne avec les investisseurs à long terme.

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Pièges de distribution

Les entreprises de tous les secteurs utilisent généralement les dividendes et les rachats d’actions pour rendre leurs actions plus attrayantes pour les investisseurs.

Pour la plupart des entreprises, les paiements de dividendes servent de récompense symbolique aux actionnaires pour leur investissement. Cependant, les compagnies pétrolières sont particulièrement aptes à se débarrasser de ces récompenses symboliques, et Big Oil génère certains des rendements les plus impressionnants du secteur.

ExxonMobil a actuellement un rendement de dividende de 6,60 % (Fwd) ; Chevron retourne 5,68 %, BP 5,56 %, Shell 5,01 %, tandis que MPLX LP (NYSE:MPLX) a réalisé un rendement de 10,01 % sur les recharges.

Pendant ce temps, les rachats d’actions sont conçus pour augmenter les bénéfices d’une entreprise, ce qui se répercute en fin de compte sur le cours de ses actions.

Cependant, Hipple dit que même si un rendement de 10 % peut être un aimant puissant pour un investisseur à revenu moyen, les investisseurs avertis à long terme ne tombent pas dans le piège car ils considèrent les sociétés pétrolières et gazières comme des pièges à dividendes avec un historique de vente. Il se rapproche de jour en jour.

« Une fois que les investisseurs institutionnels décideront que la demande aura atteint un pic – ce qu’ils ont déjà fait – ils abandonneront définitivement le secteur. Beaucoup a déjà été fait, sur la base de la performance des actions du secteur au cours des dernières années.. « 

Actifs échoués

Hebel a déclaré que les investisseurs avertis à long terme continueront de rester à l’écart des grandes sociétés pétrolières et gazières « à moins et jusqu’à » qu’ils reconnaissent pleinement la crise climatique en raison des risques très réels des actifs bloqués.

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« Ces investisseurs se rendent compte que les grandes compagnies pétrolières investissent encore des dizaines de milliards dans des infrastructures pétrolières et gazières inutiles, ignorant les conclusions de l’Agence internationale de l’énergie selon lesquelles aucune infrastructure supplémentaire n’est possible pour répondre 1,5 [degrees Celsius] Scénario. Ces investissements sont susceptibles de devenir des actifs bloqués, et les investisseurs ne veulent pas être laissés pour compte. »

Elle a certainement un point valable ici.

La semaine dernière, le Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat Elle a livré son avertissement sévère jusqu’à présent sur l’aggravation de l’urgence climatique, affirmant qu’une limite de température clé de 1,5 °C pourrait être dépassée en un peu plus d’une décennie en l’absence de réductions immédiates, rapides et généralisées des émissions de gaz à effet de serre.

Le secrétaire général de l’ONU, António Guterres, a qualifié les conclusions du rapport de « symbole rouge de l’humanité, « ils disent »Le glas doit être sonnépour les combustibles fossiles.

Il est vrai que les sociétés de schiste américaines exercent beaucoup plus de discipline en matière de capital que par le passé. Les foreurs de schiste ont l’habitude de faire correspondre leurs dépenses en capital à la force des prix du pétrole et du gaz; Cependant, Big Oil abandonne les anciennes règles du jeu cette fois-ci. Rystad Energy affirme que si les ventes d’hydrocarbures, les flux de trésorerie liés à l’exploitation et l’EBITDA des petits producteurs de pétrole sont susceptibles de tester de nouveaux sommets si le WTI atteint en moyenne au moins 60 $ le baril cette année, les dépenses en capital ne connaîtront qu’une faible croissance, car de nombreux producteurs restent déterminés à maintenir de nouveaux sommets. . discipline opérationnelle.

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Cependant, la part du lion de ces investissements va toujours au développement de nouveaux actifs pétroliers et gaziers, une infime partie allant vers l’énergie durable.

Hebel n’est pas la seule à avoir une vision sombre des anciennes sociétés pétrolières et gazières.

« Honnêtement, nous ne pensons pas que ce soit une très bonne affaire. Avec les compagnies pétrolières, nous ne pensons toujours pas que ce soit une bonne affaire à long terme. Ils ne génèrent pas de rendements constants sur le capital ou les flux de trésorerie, même si pour le moment ils semblent être en très bonne position,David Moss, responsable des actions européennes chez BMO Gestion mondiale d’actifs, a déclaré à CNBC.

Moss, en particulier, freine les grandes sociétés énergétiques européennes qui génèrent actuellement des flux de trésorerie « très solides » dans un contexte de reprise soutenue des prix du pétrole, mais beaucoup choisissent de limiter leurs dépenses plutôt que d’investir dans l’énergie durable.

On dirait que Wall Street fait maintenant un 180 et devient de plus en plus baissier pour le pétrole et le gaz.

Dans un récent rapport, Standard Chartered a déclaré que Wall Street s’était clairement trompée dans ses prévisions de hausse des prix du pétrole parce que « …Une quantité importante d’argent est déjà entrée sur le marché sur la croyance générée par Wall Street (à tort selon notre analyse) que les soldes sont beaucoup plus étroits et justifient 80-100 $ le baril.

Par Alex Kimani pour Oilprice.com

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