Les investisseurs s’affrontent sur le package salarial de 46 milliards de dollars d’Elon Musk : « Le conseil d’administration n’a pas encore confirmé si Tesla a un PDG à temps plein »

Ensemble comprenant Les fonds de pension de la ville de New York ont ​​déposé un avis Lundi, il a exhorté les autres à voter contre le paquet d’options sur actions de 46 milliards de dollars proposé par le PDG de Tesla, Elon Musk, lors de l’assemblée des actionnaires de l’entreprise le 13 juin. Le contrôleur de la ville de New York, Brad Lander, qui est conseiller en investissement auprès des fonds municipaux avec 260 milliards de dollars d’actifs, organise cette charge.

Selon Sur la lettre qu’il a signée, le conseil d’administration de Tesla est « trop ​​redevable » envers Musk et ne prend pas la peine d’intervenir lorsque Musk ignore Tesla pour se concentrer sur ses rôles au sein de The Boring Company, Neuralink, SpaceX, X et d’autres sociétés. Les investisseurs se sont plaints du fait que Musk partage son temps entre les entreprises en se concentrant sur une entreprise par jour. « Le conseil d’administration n’a pas encore confirmé que Tesla a un PDG à temps plein », ont déclaré les investisseurs.

Dans le même temps, il éloigne les talents clés de Tesla. « Récemment, Musk a commencé à recruter des ingénieurs seniors de l’équipe d’intelligence artificielle et d’autonomie de Tesla pour sa nouvelle société, xAI, y compris Ethan Knight, qui était à la tête de la division de vision par ordinateur de Tesla », indique la lettre de l’investisseur.

L’annonce laisse présager une confrontation le mois prochain entre certains investisseurs des fonds de pension de Tesla, qui estiment payer trop cher pour un PDG à temps partiel, et la base d’investisseurs de détail du constructeur de voitures électriques qui voient Musk comme un leader visionnaire qui devrait rester. sur. Chez Tesla à tout prix. L’enjeu est le vote des actionnaires pour ratifier le plan salarial d’Elon Musk, d’une valeur désormais d’environ 46 milliards de dollars, après qu’un juge l’a invalidé en janvier. Tesla a proposé le plan de rémunération pour la deuxième fois au printemps et a apporté son soutien à la proposition.

Musk a rallié sa base de soutien au détail avec Des tweets pour les remercier Pour voter et publicités spéciales Tesla Promouvoir le vote pour le plan salarial de Musk. Depuis le 29 avril, Tesla a informé les investisseurs à 11 reprises que Musk avait tweeté à propos de la réunion ou qu’il avait mis à jour son site Web de vote, avec le titre « Protéger votre investissement et l’avenir de Tesla ».

Selon des investisseurs dissidents, dont Amalgamated Bank, AkademikerPension et SOC Investment Group, Musk représente un risque majeur pour la valeur des actions car il a promis une partie de sa participation de 20 % dans Tesla comme garantie des prêts. « Si Musk est contraint de vendre ses actions promises, cela pourrait entraîner une baisse significative du cours de l’action au détriment des actionnaires », indique la lettre des investisseurs.

De plus, la nature laissez-faire du conseil d’administration signifie que Musk traite Tesla comme un « fonds » pour lui-même et ses autres entreprises, disent les investisseurs. Musk a admis avoir utilisé les ingénieurs de Tesla pour travailler sur des problèmes Les investisseurs estiment que ces « écarts » ont joué un rôle fondamental dans la mauvaise performance de Tesla par rapport au S&P 500, à General Motors et à Ford.

Cependant, le conseil d’administration de Tesla n’est pas d’accord. Le site Web créé par Tesla pour soutenir son vote visant à certifier les salaires contient des instructions de vote et d’autres informations sur l’assemblée des actionnaires, notamment une vidéo avec le président indépendant Robyn Denholm. Denholm y affirmait que le plan d’entreprise d’Elon Musk avait été conçu il y a dix ans avec des objectifs « si farfelus et si ambitieux que les sceptiques les qualifiaient de ridiculement impossibles ».

« S’il échoue, Elon n’aura droit à aucun salaire, prime en espèces ou actions », a déclaré Denholm. « Mais si Elon parvient à y parvenir, vous et tous les autres actionnaires en récolterez les bénéfices. Le prix a fonctionné. » En deux fois moins de temps, Musk a augmenté ses revenus de 11,8 milliards de dollars à 96,8 milliards de dollars, a déclaré Denholm, et a transformé sa rentabilité de 2,2 milliards de dollars dans le rouge à un bénéfice de 15 milliards de dollars.

En fait, l’une des principales raisons pour lesquelles le vote en faveur du plan salarial de Musk a été couronné de succès en 2018 est que les enjeux étaient nettement différents de ceux des autres PDG. Le conseil d’administration de Tesla était prêt à payer 0 $ à Musk s’il n’atteignait pas ses objectifs, plutôt que d’appliquer ce que l’on appelle le « pouvoir discrétionnaire du conseil d’administration », selon lequel les chefs d’entreprise continuent de payer les PDG qui ne parviennent pas à atteindre les critères financiers.

Souvent, les conseils d’administration disent aux investisseurs qu’ils ne veulent pas tenir les PDG ou les dirigeants responsables de vents contraires économiques ou d’autres facteurs indépendants de leur volonté qui ont contribué à leur faire manquer leurs objectifs ou cibles financiers déclarés. Cependant, les conseils d’administration doivent trouver un équilibre entre le besoin de reconnaissance et le besoin de maintenir les PDG et PDG dans leurs fonctions. Ce n’est que dans le cas extrême que le PDG ne recevrait aucune rémunération pour une récompense à long terme – ni aucun salaire au temps, aucune prime en espèces ou en actions – car le risque de perdre le PDG et de déstabiliser l’entreprise serait trop élevé.

Ce qui rend le plan de rémunération de Musk compliqué, c’est que les investisseurs voient probablement des problèmes à venir pour Tesla, tandis que le conseil d’administration semble concentré sur la rémunération de Musk pour les objectifs qu’il a atteints dans le passé. De plus, le montant de son salaire et le fait que les performances de Tesla ont connu des difficultés cette année ajoutent à la complexité. L’entreprise a annoncé qu’elle licencierait 10 % de ses employés et réduirait même son programme de formation d’été, tout en consacrant ses ressources à restaurer le succès de Musk. Musk lui-même est connu pour ignorer les normes auxquelles adhèrent la plupart des PDG de sociétés cotées en bourse, et ils semblent agir – et tweeter – de manière imprudente et sans consulter les administrateurs indépendants du conseil d’administration, ce qui ne rassure pas les investisseurs.

En plus de ratifier son plan de rémunération, Tesla cherche l’approbation des investisseurs pour quitter sa fondation du Delaware pour s’installer au Texas, un changement qui semble motivé par la décision d’un juge du Delaware sur la rémunération de Musk. Selon le site de vote : « Le tribunal du Delaware a montré qu’il ignorerait la volonté de nos actionnaires. Nous croyons aux droits des actionnaires. Nous pensons que les tribunaux du Texas respecteront ces droits.

En plus de mobiliser d’autres investisseurs pour voter contre le salaire de Musk, le groupe dissident demande aux actionnaires de refuser leur soutien au frère de Musk, Kimbal Musk, et à l’ancien PDG de 21st Century Fox, James Murdoch. Kimball siège au conseil d’administration depuis 20 ans et Murdoch est un ami de Musk. Ni l’un ni l’autre n’est véritablement indépendant, ont déclaré les investisseurs.