Les actions augmentent alors que la Fed « finit d’abandonner le bol de punch » : les marchés se replient

(Bloomberg) – Les actions ont augmenté et les rendements obligataires ont chuté alors que la Réserve fédérale a signalé de plus grandes chances de réduire les taux d’intérêt l’année prochaine, Jerome Powell ne faisant pas grand-chose pour dissuader ce point de vue.

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Le S&P 500 a augmenté de près de 1 %, se situant près de 4 700. Les rendements des obligations à deux ans ont chuté de 27 points de base à environ 4,5 %. Le dollar se dirige vers ses plus bas niveaux depuis août. Les contrats de swap tablent sur un assouplissement de 140 points de base au cours des 12 prochains mois.

Dans ce qui constitue sans doute la décision la plus importante de la Fed en 2023, les responsables ont déclaré qu’ils prévoyaient de réduire les taux d’intérêt de 75 points de base l’année prochaine – un rythme de réduction plus prononcé que ce que prévoyaient les prévisions de septembre. Powell a déclaré que la baisse de l’inflation sans augmentation du chômage est une bonne nouvelle, tout en réitérant que la politique s’est largement engagée dans un territoire contraint. Le président de la Fed a continué de dire que les responsables agissent avec prudence car l’inflation a peut-être diminué, mais elle est très élevée.

Les résultats préliminaires de l’enquête Instant Markets Live Pulse menée après la décision de la Fed ont montré que l’indice S&P 500 atteindra 4 877 à la fin de l’année prochaine. Il s’agit d’une vision plus optimiste que celle reflétée dans le dernier sondage avant la réunion, lorsque les investisseurs s’attendaient à ce que l’indice progresse à 4.808. Cependant, environ 51 % des 171 personnes interrogées ont déclaré que les prix actuels du marché en matière de baisse des taux d’intérêt étaient trop agressifs.

commentaires:

« On dirait que Jerome Powell a fini de retirer le bol à punch. Les traders s’attendaient à de la prudence concernant cette publication, mais celle-ci s’est plutôt montrée accommodante puisque la Fed a reconnu que l’inflation s’était atténuée. Il s’agit d’un changement de langage majeur qui suggère que les décideurs politiques voient moins la nécessité de resserrer trop fortement.

L’histoire continue

« Le discours de la communauté des investisseurs est largement passé de l’estimation de la dernière hausse de la Fed à la prévision de la première réduction de la Fed. Bien que la majeure partie du travail ait été effectuée en mettant à jour les prévisions économiques, y compris le graphique à puces, le président Powell a certainement donné un ton accommodant à La réalité est que la recette de la Fed pour freiner l’inflation a été couronnée de succès et que la Fed considère désormais le taux actuel des fonds fédéraux comme étant trop restrictif pour l’économie en 2024.

« La troisième fois est la bonne, car la Fed s’est désormais abstenue de relever ses taux d’intérêt pour la troisième réunion consécutive, et les investisseurs peuvent désormais croire pleinement que la Fed a augmenté ses taux d’intérêt pour cette séance. De plus, le ton accommodant émis par le Le procès-verbal de la réunion avec la réduction des taux d’intérêt de 75 points de base signale non seulement que la Fed déclare sa victoire sur l’inflation, mais cela ouvre également la voie à Powell et à son équipe pour réaliser un atterrissage en douceur de l’économie.

« Le marché se réjouit du fait que les points de la Fed soient proches des points du marché. Il ne s’agit pas seulement d’une décision de maintenir les taux actuels ; c’est un hommage à une économie qui semble être en ligne avec les objectifs à long terme de la Fed. »

« Ils ont signé cette déclaration et ils ont signé ces prévisions et c’est aussi pessimiste que prévu. C’est plus que ce à quoi je m’attendais en termes de colombes. »

« La déclaration du FOMC et le nouveau résumé des prévisions économiques sont à la fois pessimistes et risqués, avec un nouveau langage dans la déclaration évaluant que « l’inflation s’est atténuée au cours de l’année écoulée » et une prévision médiane de trois réductions pour l’année prochaine. »

« Une Fed plus conciliante devrait soutenir les actifs à risque ainsi que la classe d’actifs à revenu fixe en 2024. Il existe toujours un risque que la Fed doive agir plus lentement en matière de baisse des taux que ce que le marché intègre, et c’est une histoire que nous il faudra jouer. » Après la réunion d’aujourd’hui. « 

« La Fed pense qu’elle a un atterrissage en douceur dans le sac. Et les marchés le croient clairement maintenant. Les membres de la Fed voient maintenant des réductions de taux en 2024, et ces réductions semblent également être une célébration. Personne n’a de boule de cristal, donc Il est important de rester intelligent et de se rappeler que les taux peuvent rester élevés pendant un certain temps, mais que la position de la Fed pourrait maintenir les taux d’intérêt à un niveau bas jusqu’à la fin de l’année.

« La Fed a offert au marché un cadeau de Noël en avance aujourd’hui lorsqu’elle a finalement, pour la première fois, commenté positivement l’inflation. Je dirais que nous avons assisté à un changement dans la mesure où elle a reconnu que l’inflation était en baisse. La Fed semble s’engager dans cette voie. la direction des marchés, plutôt que dans la direction des marchés. » « Le marché vers la Fed. La marche du Père Noël pourrait continuer. »

« Oui, l’inflation évolue dans la bonne direction, mais la Fed a maintenu son ton belliciste dans la déclaration d’aujourd’hui, même si elle prévoit de réduire les taux d’intérêt à trois reprises l’année prochaine. Les investisseurs devraient s’attendre à la même chose au cours de la nouvelle année. Après avoir attendu Jusqu’à ce que ses politiques commencent à ralentir l’économie et à freiner l’inflation, la Fed ne négligera pas la prudence simplement parce que la ligne d’arrivée semble enfin en vue.

Avant cette décision, les données montraient que les gains des prix à la production ralentissaient à mesure que les coûts de l’énergie diminuaient. Les prix à la consommation ont confirmé mardi une inflation annuelle plus faible, même si les gains mensuels ont augmenté. Ensemble, ces chiffres renforcent l’idée selon laquelle l’inflation se rapproche de l’objectif de la Fed.

Plus tôt mercredi, la secrétaire au Trésor Janet Yellen a déclaré qu’il serait logique que la Fed envisage de baisser les taux d’intérêt à mesure que l’inflation diminue, afin de maintenir l’équilibre de l’économie.

« À mesure que l’inflation baisse, d’une certaine manière, il est naturel que les taux d’intérêt baissent quelque peu parce que les taux d’intérêt réels augmentent, ce qui pourrait conduire à un resserrement des conditions financières », a déclaré Yellen mercredi dans une interview à CNBC.

Les caractéristiques les plus marquantes de l’entreprise :

• Apple devrait faire face à une interdiction des règles de l’App Store, qui régissent ses concurrents en matière de streaming musical, et à une amende potentiellement importante dans le cadre de la dernière tentative de l’Union européenne de limiter le pouvoir des grandes entreprises technologiques.

• Tesla Inc réparera plus de 2 millions de voitures – son plus grand rappel jamais réalisé – après que le principal régulateur américain de la sécurité automobile a décidé que son système d’assistance à la conduite Autopilot n’en faisait pas assez pour protéger contre une utilisation abusive.

• SpaceX vendra ses actions internes à 97 dollars par action dans le cadre d’une offre publique d’achat, une augmentation de prix qui portera la valeur de la société spatiale et satellitaire d’Elon Musk à près de 180 milliards de dollars, selon des sources proches du dossier.

• Les perspectives décevantes de Pfizer Inc. ont montré… Pour l’année prochaine, l’achat d’un important fabricant de médicaments anticancéreux ne suffira pas à combler le trou toujours grandissant de la franchise Covid chancelante.

• Southwest Airlines a relevé ses prévisions de revenus pour le quatrième trimestre, aidée par une demande de voyages et des prix des billets plus élevés que prévu pendant les vacances de fin d’année.

• ExxonMobil a introduit une nouvelle politique de rémunération qui versera à certains traders des bonus en espèces, un changement important au sein du géant américain de l’énergie alors qu’il cherche à étendre ses opérations commerciales.

• Coinbase Global Inc. Elle négocie des crypto-monnaies au comptant sur sa bourse internationale dans le cadre de son expansion mondiale, affirmant que certains utilisateurs se méfient des plateformes américaines en raison du contexte réglementaire incertain du pays.

Principaux événements cette semaine :

• Réunion politique de la BCE suivie d’une conférence de presse avec la présidente de la BCE, Christine Lagarde, jeudi

• Réunion de politique monétaire de la Banque d’Angleterre, jeudi

• Réunion politique de la Banque nationale suisse, jeudi

• Inscriptions initiales au chômage aux États-Unis, ventes au détail et stocks des entreprises, jeudi

• Taux et volume des fonds multilatéraux sur un an de la Chine, prix de l’immobilier, ventes au détail, production industrielle, taux de chômage, vendredi

• Zone euro S&P Global Manufacturing PMI et S&P Global Services PMI, vendredi

• Production industrielle américaine, empire manufacturier, indice PMI manufacturier mondial S&P américain, vendredi

Quelques mouvements clés sur les marchés :

Magasins

• Le S&P 500 était en hausse de 1 % à 15 h 29, heure de New York.

• Le Nasdaq 100 a augmenté de 0,9%.

• Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 1,1%

• L’indice MSCI Monde en hausse de 1%

Devises

• L’indice Bloomberg Dollar Spot a chuté de 0,7%.

• L’euro a augmenté de 0,7% à 1,0869 $.

• La livre sterling a augmenté de 0,4% à 1,2617 $.

• Le yen japonais a augmenté de 1,6 pour cent à 143,18 yens pour un dollar.

Monnaies numériques

• Bitcoin a augmenté de 3,8% à 42 669,04 $

• Ethereum a augmenté de 3,6% à 2 249,41 $

Obligations

• Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a chuté de 16 points de base à 4,04 %.

• Le rendement des obligations allemandes à 10 ans a chuté de cinq points de base à 2,17 %.

• Le rendement des obligations britanniques à 10 ans a chuté de 14 points de base à 3,83 %.

Marchandises

• Le brut West Texas Intermediate a augmenté de 1,5% à 69,61 $ le baril

• L’or dans les transactions au comptant a augmenté de 1,9% à 2 016,33 dollars l’once

Cette histoire a été réalisée avec l’aide de Bloomberg Automation.

-Avec l’aide de Veldana Hajrić et Kasia Klimasinska.

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