La querelle du conseil d’administration de Rogers opposant le fils à la mère était en cours depuis des années

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Peut-être n’y a-t-il jamais eu dans l’histoire de la finance canadienne une bataille au sein du conseil d’administration comme celle qui fait rage au sein de Rogers Communications Inc.

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En opposant fils contre mère et frère contre sœurs, elle a été attirée au grand jour par un conflit féroce et mouvementé qui couvait à huis clos depuis la mort du chef de famille, Ted Rogers, en 2008.

Après une semaine d’attaques et de contre-attaques, qui se sont succédé rapidement, il semble qu’Edward Rogers – le fils unique de Ted – ait le dessus sur sa mère et ses sœurs dans la lutte pour le contrôle de la plus grande entreprise de téléphonie mobile au Canada.

Ce qui n’est pas clair, c’est s’il peut conserver cette force et, plus important encore, si quelqu’un qui se retrouve à la tête de Rogers peut transformer son entreprise en difficulté et redonner vie à un stock qui est si loin derrière ses concurrents depuis la mort de Ted.

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« C’est comme une entreprise familiale à son pire », a déclaré Kai Lee, professeur de finance à l’Université de la Colombie-Britannique qui donne des cours sur les fusions et acquisitions.

Lee dit que les querelles internes sont si graves qu’elles pourraient menacer l’acquisition prévue de Shaw Communications Inc par la société. D’une valeur de 16 milliards de dollars – un élément essentiel de tout plan de transformation réussi. L’entente améliorera le réseau sans fil de Rogers dans l’ouest du Canada, étendra ses activités de câblodistribution et lui donnera un levier financier pour concurrencer son grand rival BCE Inc.

Lorsque la querelle entre la famille Shakespeare a explosé aux yeux du public, les actions de Shaw ont chuté pendant neuf jours consécutifs. Ils se négocient désormais 12% de moins que l’offre de rachat – un signe que les investisseurs commencent à craindre que l’opération ne s’effondre ou ne soit retardée. « C’est une grande situation de crise », m’a-t-il dit.

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tentative de coup d’État

La lutte de pouvoir entre Edward Rogers, les membres de sa famille et les dirigeants de l’entreprise dure depuis des années. Mais les choses ont vraiment commencé à bouillir lorsqu’il a présenté un plan pour évincer le PDG Joe Natali et un certain nombre d’autres cadres supérieurs et promouvoir le directeur financier Tony Staveri au sommet.

Les sœurs d’Edward – Melinda Rogers Hickson et Martha Rogers – et sa mère – Loretta Rogers, la veuve de Ted – se sont jointes à d’autres réalisateurs pour défendre Natalie et bloquer le changement. Ils ont également pris des mesures sans précédent pour limiter le pouvoir d’Edward, notamment en le destituant de son poste de président le 21 octobre.

Dans une tournure appropriée sur une affaire aussi sauvage, Stafiri a accidentellement révélé le complot de coup d’État à Natalie par un appel téléphonique de poche au PDG alors qu’il en discutait avec quelqu’un d’autre, selon une personne familière avec l’incident, qui a été rapporté pour la première fois par The Globe . et courrier. Staveri a quitté l’entreprise le 29 septembre.

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Derrière la tentative d’Edward de licencier Natale, il y a la frustration face aux performances de l’entreprise, y compris son unité sans fil, qui compte 11,2 millions d’abonnés.

Les problèmes incluent le ralentissement de la croissance des revenus des réseaux sans fil. perte de revenus d’itinérance en raison des restrictions de voyage liées au Covid-19 ; Et une division média à peine rentable et qui porte le fardeau d’un contrat de droits coûteux avec la Ligue nationale de hockey.

« planification continue »

Mais Edward Rogers a également développé une réputation d’ingérence et de sape des hauts dirigeants de l’entreprise, avant même son limogeage définitif avec Natalie. L’ancien PDG, un cadre britannique charismatique nommé Jay Lawrence, a couru pendant moins de trois ans. Celui d’avant, Nader Muhammad, a survécu à un peu plus de quatre.

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Au sein du conseil d’administration de Rogers and Family, il y a une croyance croissante qu’Edward est la cause de la porte tournante pour les cadres supérieurs, selon une personne familière avec les délibérations du conseil.

Les directeurs de Rogers ont déclaré avoir tenté d’empêcher Edward de « planifier en permanence dans le dos du dirigeant de cette entreprise au cours des sept dernières années », selon une lettre envoyée par des administrateurs indépendants à l’avocat de la famille Rogers, John Tory, le 20 octobre.

« Le président veut diriger l’entreprise, il pense qu’il dirige réellement l’entreprise, et aucun PDG ou équipe de direction ne peut fonctionner efficacement dans ces circonstances », ont déclaré les membres du conseil d’administration dans la lettre.

Très mauvaise gouvernance d’entreprise

Norman Levine, directeur général de Portfolio Management Corp. Les arguments de la famille et la structure de l’entreprise, qui concentre le pouvoir sur les membres de la famille Rogers, sont devenus un frein pour les actions de l’entreprise sans fil.

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« L’un des problèmes que Rogers a toujours eu est la mauvaise gestion de l’entreprise », a déclaré Levine à BNN Bloomberg. « Il explique maintenant au public pourquoi Rogers vend à rabais aux autres transporteurs et pourquoi il le fait depuis un certain temps. »

L’enchevêtrement d’Edward Rogers avec Natalie, à un moment où il se passe une grosse affaire, semble avoir franchi la ligne rouge pour sa mère, ses sœurs et la plupart des membres du conseil d’administration. Lorsqu’ils ont mis fin à son projet de licencier le PDG, il a répondu en nommant cinq nouveaux administrateurs indépendants. Ceux-ci, à leur tour, lui ont retiré le titre de président du conseil d’administration.

Mais l’histoire ne s’arrête pas là en raison de la particularité de l’autre rôle d’Edward. Il est également président du Rogers Control Trust, l’entité privée qui contrôle environ 97 % des actions avec droit de vote de Rogers Communications, une participation d’une valeur de 6,7 milliards de dollars canadiens (5,4 milliards de dollars).

Ce poste lui confère un large pouvoir de vote sur les actions familiales de la société publique. Il essaie d’utiliser ce pouvoir pour mettre en œuvre son plan visant à changer cinq des 14 membres du conseil d’administration. Combiné à deux autres réalisateurs déjà connus pour le soutenir, ainsi que son vote, Edward Rogers pourra à nouveau faire valoir son pouvoir chez Rogers Communications – et éventuellement licencier Natale.

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Sa mère l’a dénoncé publiquement.

« En termes simples, ses actions démontrent un mépris pour la bonne gouvernance et créent un risque important pour l’entreprise à un moment particulièrement sensible », ont déclaré Loretta Rogers, Melinda Rogers Hickson et Martha Rogers dans un communiqué vendredi.

Martha Rogers a déclaré samedi qu’ils dépenseraient « chaque centime pour défendre l’entreprise, les employés et les souhaits de Ted » contre le jeu de société de son frère.

Ainsi, samedi, les investisseurs ont été témoins de l’étrange spectacle de déclarations contradictoires sur la personne qui siège exactement au conseil d’administration d’une société ouverte de 30 milliards de dollars canadiens qui possède certains des réseaux de télécommunications les plus importants du Canada.

Edward Rogers a affirmé qu’il avait déjà changé le conseil d’administration par décision écrite des actionnaires et que le nouveau conseil se réunirait dimanche. L’entreprise et son nouveau président et Melinda Rogers Hickson disent qu’il est légalement impossible pour lui de licencier et d’embaucher des administrateurs sur un coup de tête – la soi-disant réunion du conseil d’administration n’a donc aucun sens.

Cependant, Edward Rogers a de bonnes chances de réussir à la fin.

Le président de Rogers Control Trust détient les votes qui élisent le conseil d’administration de Rogers Communications, selon les divulgations publiques de la société. Les sœurs et la mère d’Edward ne peuvent pas le retirer de ce poste à moins qu’elles n’obtiennent sept voix sur dix au comité consultatif du Trust, et pour le moment, il semble qu’elles ne le puissent pas.

C’est un mécanisme complexe conçu par Ted Rogers. Il espérait que la fiducie contribuerait à une transition en douceur vers la prochaine génération chez Rogers Communications.