Inflation et taux d’intérêt élevés au Royaume-Uni – comment se comparent les autres économies ?

L’inflation est toujours plus élevée au Royaume-Uni que dans de nombreux autres pays riches, de sorte que les taux d’intérêt peuvent rester plus élevés plus longtemps.

Alors, comment le Royaume-Uni se comporte-t-il dans d’autres domaines de notre bien-être économique ? Incluez la croissance, les emplois et les impôts et le tableau sera mitigé.

Malgré tous les discours sur la faible inflation, cela signifie toujours que les prix sont 7,9 % plus élevés au Royaume-Uni qu’ils ne l’étaient il y a un an. Dans l’Union européenne, ce taux est de 5,5 %, et il est inférieur aux États-Unis à 3 %.

La Grande-Bretagne a connu la pire des deux sources de chocs de prix affectant les pays riches – la hausse des prix de l’énergie et des denrées alimentaires l’année dernière en raison de la guerre en Ukraine et une pénurie de main-d’œuvre après la pandémie.

Comme l’UE, le Royaume-Uni achète beaucoup d’énergie – mais les effets de la baisse des prix de gros du gaz mettent plus de temps à se manifester dans nos chiffres d’inflation

Cela est dû à l’introduction ultérieure de subventions énergétiques et de mouvements de prix qui mettent un certain temps à se refléter dans le plafond de facturation local ici.

Mais l’inflation dite « de base », une mesure qui exclut l’énergie et l’alimentation, reste proche de son taux le plus élevé depuis 30 ans. Cela suggère qu’il y a encore de fortes dépenses pour les articles non essentiels et les sucreries, certaines personnes utilisant leurs économies pendant la pandémie ou en raison d’augmentations de salaire.

Ce sont ces dépenses discrétionnaires que vise la Banque d’Angleterre lorsqu’elle augmente le coût des emprunts.

Mais nous ne sommes pas seuls. Les taux de nouvelles transactions hypothécaires ont augmenté dans de nombreux autres pays au cours des 18 derniers mois.

Mais l’effet varie. Aux États-Unis et dans certaines régions d’Europe, les prêts hypothécaires à taux fixe ont tendance à durer généralement 25 ou 30 ans. Dans certains cas, les titulaires de prêts hypothécaires peuvent changer de contrat avec moins de pénalité. Le gouvernement français plafonne également les taux, de sorte qu’un nouveau contrat hypothécaire de 30 ans pourrait coûter 3,5 %. Les taux hypothécaires en Amérique sont proches de 7 %.

Il est utile de comparer les taux effectifs – la moyenne des prêts immobiliers existants et nouveaux. Selon les derniers calculs publiés, au Royaume-Uni, où la majorité est sur des accords fixes de deux ou cinq ans, c’est un peu moins de 3% (bien que cela augmentera à mesure que davantage de prêts seront refinancés). En France et en Allemagne, il est inférieur à 2 %.

Bien que l’inflation ait ralenti ici, on s’attend toujours à ce que la Banque d’Angleterre relève au moins ses taux d’intérêt – et ils pourraient rester élevés plus longtemps que dans l’UE ou aux États-Unis.

En matière de croissance, le chancelier Jeremy Hunt choisit de souligner que depuis 2010, le Royaume-Uni s’est développé plus rapidement que la France, le Japon et l’Italie.

Mais de nombreux experts comparent à quoi ressemblaient les économies avant la pandémie. Au printemps de son année, l’Allemagne et le Royaume-Uni étaient les deux seuls pays du G7 qui avaient encore des économies plus petites qu’à la fin de 2019, selon les chiffres officiels trimestriels.

Les analystes suggèrent que les facteurs à l’origine de cela pourraient inclure les consommateurs britanniques étant plus réticents à l’augmentation des dépenses provoquée par la pandémie. Et le commerce international a été plus lent à se remettre de ce choc que les autres grands pays. C’est peut-être une conséquence des changements dans les accords commerciaux provoqués par le Brexit – et du ralentissement des investissements.

Mais en 2023, le Royaume-Uni est plus résistant que certains ne l’avaient prévu.

La croissance a peut-être été stable, mais les dépenses de consommation n’ont cessé de s’améliorer – ces salaires plus élevés et ces économies pandémiques à nouveau. C’est en fait la zone euro qui est entrée en récession au début de cette année.

Mais la hausse des taux d’intérêt ralentit, ce qui met du temps à se manifester. Certains économistes s’inquiètent maintenant de voir le Royaume-Uni sombrer dans la récession – et d’autres avec lui.

Mais nous devons continuer à rattraper notre retard.

Malgré les ravages du Covid et les taux d’intérêt élevés, notre marché du travail ne va pas trop mal. Le taux de chômage du Royaume-Uni, à 4 %, est inférieur à celui de l’Union européenne, bien qu’il soit supérieur à 3,6 % en Amérique.

Mais il y a beaucoup à l’image.

Pour être considéré comme chômeur, une personne doit être disponible pour travailler et à la recherche d’un emploi. Ceux qui ne le sont pas sont considérés comme inactifs. Il est rare que le Royaume-Uni soit l’un des rares pays riches où il y a beaucoup plus de personnes inactives qu’avant la pandémie, et des centaines de milliers de plus, d’autant plus que le nombre de patients de longue durée augmente. L’Organisation de coopération et de développement économiques classe le Royaume-Uni au bas du G7 pour les taux de participation à la population active (la proportion de personnes employées ou à la recherche d’un emploi).

Ajoutez les restrictions du Brexit, et cela équivaut à une pénurie dans certaines industries. D’un autre côté, cela peut stimuler la croissance des salaires – les travailleurs sont mieux en mesure d’obtenir des augmentations de salaire plus importantes.

Mais à mesure que ces taux d’intérêt augmentent, le chômage peut également augmenter.

Ce ne sont pas seulement l’inflation et les taux qui affectent les fortunes. Ceux qui gagnent des salaires ou dirigent des entreprises ont peut-être remarqué des factures d’impôt plus élevées.

La proportion du revenu de notre nation, le produit intérieur brut, versée à un fisc devrait actuellement atteindre un record d’après-guerre de 37,7 % d’ici 2028.

Le sentiment a-t-il changé en un mot? Notre soi-disant fardeau fiscal était en fait inférieur à la moyenne de l’Union européenne, bien qu’il soit supérieur à celui des États-Unis selon les chiffres comparables les plus récents. Le fisc en France reçoit déjà 45 centimes pour chaque euro gagné dans l’économie là-bas.

Mais la plupart des pays seront confrontés à des pressions croissantes sur leurs finances publiques, en raison du vieillissement de la population et des dettes existantes.

Ces quelques années ont été difficiles à tous égards, mais il y a des domaines dans lesquels le Royaume-Uni peut se sentir particulièrement à court de changement.