Les traders se préparent à la volatilité alors qu’un accord sur la dette américaine reste insaisissable

(Bloomberg) – Les investisseurs se préparent à une volatilité accrue des devises et à des pertes d’actions alors que les États-Unis s’efforcent de parvenir à un accord pour réduire la dette.

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Le dollar a chuté contre la plupart de ses principaux pairs en Asie lundi alors que les traders évaluaient les développements récents. Le président Joe Biden a déclaré qu’un appel téléphonique avec le président de la Chambre, Kevin McCarthy, « s’était bien passé », et que les deux devaient se rencontrer lundi après-midi.

Le débat sur le plafond de la dette est devenu un spectacle secondaire malvenu pour les investisseurs déjà confrontés à l’incertitude entourant la prochaine décision politique de la Fed en juin. Les stratèges de JPMorgan Chase & Co. et Morgan Stanley ont averti que l’impasse menace les perspectives des marchés boursiers, tandis que les traders s’entassent également dans les principaux swaps de devises et options pour couvrir leurs portefeuilles.

« Malgré les gros titres encourageants, l’histoire suggère que les régulateurs vont revenir en arrière, ce qui ajoutera à la volatilité du marché », a déclaré Carol Kong, stratège à la Commonwealth Bank of Australia à Sydney. « Si et une fois qu’un accord est conclu, l’attention se portera rapidement sur les données économiques et le FOMC, ce qui, je pense, devrait conduire à des gains plus modestes pour le dollar. »

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a appelé les politiciens américains à résoudre la crise dans une interview télévisée diffusée dimanche. La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a déclaré lors de l’émission Meet the Press de NBC qu’il est peu probable que les États-Unis parviennent à la mi-juin et soient toujours en mesure de payer leurs factures.

L’incohérence entre les législateurs pousse Wall Street à se préparer au pire, alors que les dirigeants des banques commerciales, d’entreprise et de consommation des trois plus grands prêteurs du pays tentent de prédire comment le gouvernement ne parviendra pas à payer les factures sur les marchés. Certains se tournent vers 2011, lorsqu’un épisode similaire a entraîné des fluctuations massives des prix dans toutes les classes d’actifs.

L’histoire continue

Cependant, les investisseurs peuvent ne pas être prêts. Environ 71% des répondants à une récente enquête de Bank of America s’attendent à une décision avant la soi-disant date X, le moment où le gouvernement épuise les options de financement pour lui-même, sans nécessairement entrer en défaut.

Le S&P 500 a augmenté la semaine dernière, en espérant qu’une solution arrive bientôt. Une mesure de la force du dollar a atteint un sommet de deux mois, stimulée par la demande de valeur refuge et les fortes attentes d’augmentations de la Fed.

Yen, paris boursiers

Outre les actifs américains, le yen, les devises liées aux matières premières et les actions des marchés émergents sensibles aux fluctuations du sentiment de risque font également l’objet d’une attention particulière. Le yen a peu changé par rapport au dollar au début des échanges asiatiques, tandis que les devises liées aux matières premières s’échangeaient de manière mitigée par rapport au billet vert.

Goldman Sachs affirme que le plafond imminent de la dette américaine est un « catalyseur raisonnable » pour les coups portés à la croissance économique et aux marchés boursiers.

« Le modèle des marchés émergents est simple : les grands marchés d’exportation, tels que la Corée, le Mexique et Taïwan, ont tendance à sous-performer le plus », ont écrit des stratèges, dont Cesare Massri, dans une note.

— avec l’aide de Michael G Wilson.

(Mises à jour des prix, évolutions dans le deuxième paragraphe.)

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