Avec une inflation proche de 3%, les économistes préviennent que les progrès vont stagner cette année

Avec une inflation approchant les 3 %, les économistes préviennent que les baisses mensuelles régulières de la croissance annuelle des prix stagneront et s’inverseront peut-être au cours du second semestre de l’année.

Statistique Canada se prépare à publier son rapport sur l’indice des prix à la consommation de juin la semaine prochaine, et les prévisionnistes s’attendent à ce que le taux d’inflation annuel baisse de 3,4 % en mai.

Andrew Grantham a déclaré: « Nous prévoyons un ralentissement à 3% d’une année sur l’autre. Et c’est vraiment principalement parce que les prix de l’essence que nous payons aujourd’hui sont comparés aux pics que nous avons eus l’année dernière. » directeur exécutif de l’économie chez CIBC.

Mais l’inflation ne devrait pas baisser beaucoup plus cette année, ce qui rendra le retour à l’objectif de 2 % long et cahoteux.

L’économiste en chef de Desjardins, Jamie Jean, affirme que le prochain rapport sur l’IPC marque un tournant dans la lutte contre l’inflation.

« Juin va vraiment être le pic du pouvoir inhibiteur de l’inflation provenant de l’essence, de notre point de vue. Donc je pense qu’une fois que nous aurons dépassé cela, nous verrons qu’il faudra beaucoup de temps avant que l’inflation n’atteigne un endroit où nous en sommes satisfaits », a déclaré Jin.

La décélération rapide de l’inflation depuis l’été dernier est largement due aux effets de l’année de référence, qui indiquent l’effet des mouvements de prix d’il y a un an sur le taux d’inflation d’une année sur l’autre.

Autrement dit, cela signifie que les prix n’ont pas augmenté aussi rapidement cette année parce qu’ils étaient comparés aux prix déjà élevés de l’année précédente.

Mercredi, la Banque du Canada a relevé son taux directeur d’un quart de point de pourcentage en partie parce qu’elle s’attend à ce que l’inflation demeure élevée plus longtemps.

Et elle a publié de nouvelles projections indiquant que l’inflation reviendrait à l’objectif au milieu de 2025. C’est six mois de plus que ce que la banque centrale avait précédemment prévu.

La banque centrale a déclaré que sa révision à la hausse de ses prévisions d’inflation était due à une « demande excédentaire » dans l’économie, à des prix de l’immobilier plus élevés que prévu et à des prix des matières premières plus élevés que prévu.

Le principal taux d’intérêt de la Banque du Canada est maintenant de 5 % et n’exclut pas de nouvelles hausses de taux si nécessaire.

Grantham affirme que les prévisions d’inflation de la CIBC pour les mois à venir sont conformes à celles de la Banque du Canada et prévient que l’inflation pourrait augmenter dans quelques mois.

Les économistes qui suivent l’évolution de la croissance des prix notent que les mesures fondamentales de l’inflation, qui atténuent la volatilité, n’ont pas beaucoup baissé ces derniers mois.

Cela a conduit la banque centrale à relever les taux d’intérêt, alors même que l’inflation était apparemment faible.

« Là où nos prévisions diffèrent le plus de celles de la Banque du Canada, c’est ce qui se passe ensuite », a-t-il déclaré.

« Nous pensons en fait que l’inflation reviendra à 2% d’ici la seconde moitié de l’année prochaine. »

Il a dit que c’était parce qu’il y avait des signes de ralentissement de l’économie, ainsi que de nouvelles améliorations dans les chaînes d’approvisionnement.

Le marché du travail canadien commence à s’assouplir à mesure que le chômage augmente et que la croissance des salaires ralentit. Les données de Statistique Canada montrent que le taux d’épargne des ménages est en baisse.

Malgré cela, une partie du resserrement de la Banque du Canada semble être attribuable au marché de l’habitation, qui a rebondi cette année malgré des taux d’intérêt plus élevés.

« Le marché de l’habitation a connu une certaine amélioration. Les nouvelles commandes de construction et l’immobilier sont au ralenti, ce qui ajoute une pression sur les prix », a déclaré la Banque du Canada dans son communiqué de presse annonçant la hausse des taux.

Jain a déclaré que les récentes hausses de prix changent le sentiment sur de nombreux marchés du logement, bien que la croissance rapide de la population limite l’impact des hausses de taux d’intérêt sur les commandes de logements.

La hausse rapide des taux d’intérêt a érodé l’abordabilité du logement, car les coûts d’intérêt hypothécaire ont augmenté pour les nouveaux acheteurs et les propriétaires existants ayant des hypothèques à taux variable.

En mai, l’indice du coût de l’intérêt hypothécaire de Statistique Canada a bondi de 29,9 %, la hausse la plus rapide jamais enregistrée.

Il est également paradoxal que les frais d’intérêt hypothécaires conduisent à une inflation plus élevée.

Hors frais d’intérêts hypothécaires, les taux n’ont en fait augmenté que de 2,5% en glissement annuel en mai, bien dans la fourchette cible de la Banque du Canada.

Selon Grantham, certaines des principales mesures de l’inflation suivies par la Banque du Canada excluent ces coûts, ce qui, selon lui, est logique.

« Chaque fois que vous augmentez les taux d’intérêt, si tout reste pareil, l’inflation va vraiment s’accélérer », a déclaré Grantham.

« Donc, cela n’a pas nécessairement de sens du point de vue du ciblage de l’inflation d’une banque centrale, d’inclure ces coûts. »

Ce rapport de La Presse canadienne a été publié pour la première fois le 16 juillet 2023.