IDE – Points clés à retenir de la décision de la France de ne pas autoriser les rachats étrangers de fournisseurs nucléaires | Hogan Lovells

En réponse à l’évolution de l’environnement géopolitique, depuis l’invasion de l’Ukraine jusqu’au Covid-19, les régimes de filtrage des IDE se sont multipliés en Europe ces derniers mois, et les régulateurs durcissent le ton sur certains investissements. La France a déjà refusé d’approuver les investissements dans l’objectif opérationnel 2020 dans le secteur militaire. La nouvelle décision intervient quelques mois après que la France a renforcé son régime d’IDE.

Aperçu des conclusions

Le vendredi 6 octobre 2023, le ministère français de l’Économie a annoncé que le gouvernement rendrait une décision formelle rejetant la demande d’autorisation déposée par un investisseur américain pour l’acquisition de deux sociétés françaises. Pour les secteurs nucléaire, pétrochimique et aéronautique.

Malgré leur petite taille, les deux sociétés comptent moins de 100 salariés et revêtent une importance stratégique pour le gouvernement français. Non seulement elles opèrent dans un « secteur sensible », mais les entreprises françaises vendent leurs produits à des entreprises stratégiques françaises comme le premier constructeur français de sous-marins et de porte-avions et plusieurs centrales nucléaires françaises.

« Les engagements proposés ne sont pas suffisants pour atténuer tous les risques liés à l’acquisition» (Ministère français de l’Économie)

Cette décision fait suite à des mois de négociations entre l’investisseur américain et le gouvernement français sur les éventuelles conditions d’une reconnaissance. Le ministère français de la Défense avait déjà déclaré en mai qu’il n’était pas favorable à l’approbation de l’acquisition. Le ministère français de l’Economie a justifié sa décision en soulignant l’insuffisance des garanties apportées par l’investisseur américain face aux inquiétudes exprimées par le gouvernement. Ces préoccupations incluent les restrictions à l’exportation que le gouvernement américain pourrait imposer à l’avenir. Règlement sur le trafic international des armes (« ITAR »).

Régime français des IDE

Le régime français des IDE vise l’acquisition par un investisseur étranger d’entreprises françaises, y compris les filiales et succursales situées en France, dont les activités entrent dans le cadre des « activités stratégiques clés ». Ce régime a été l’un des premiers à être introduit en Europe et a été renforcée à plusieurs reprises ces dernières années pour étendre sa portée.

Articles juridiques fondamentaux de ce régime L. 151-3 et suivants. Et R. 151-1 et suivants. Indice monétaire et financier. Le régime français des IDE s’y conforme Règlement (UE) 2019/452 du 19 mars 2019 Établit un cadre pour filtrer les investissements directs étrangers au sein de l’Union, mais va au-delà de la réglementation de l’UE. Direction du Trésor du Ministère de l’Economie (District Général du Trésor « DGD ») a publié une ligne directrice en septembre 2022 et FAQ en décembre 2022 (disponibles En anglais Et En français), qui explique les principales étapes du processus de sélection des IDE en France et précise certaines définitions.

Les investisseurs doivent déposer une déclaration auprès de la DGD. Le défaut de notification à la DGT est passible d’une amende et constitue une infraction pénale. La clôture des investissements sans permis d’IDE est interdite.

En 2022, 131 transactions ont été approuvées par le ministère, dont 70 (53%) étaient soumises à des conditions de protection des intérêts nationaux.

Impact de la décision française d’acquisition

L’investisseur américain a annoncé qu’il ne procéderait pas à l’acquisition compte tenu de la décision du gouvernement français.

Tendances pratiques pour les investisseurs étrangers

• Plus que jamais, les investisseurs doivent adopter une stratégie de filtrage des IDE et évaluer dans quels domaines les opérations des cibles sont exposées aux débats politiques. Cette stratégie devrait inclure, entre autres :

  • Inclure l’examen des IDE dans le devoir de diligence cible.

  • Approchez et négociez les conditions potentielles avec la DGT et les autres départements d’État concernés dès le début du processus.

  • Inclure des clauses IDE dans les documents de transaction.

• Les investisseurs doivent accorder une attention particulière à la sensibilité des opérations des filiales de la cible aux gouvernements locaux. Même une petite filiale peut être considérée comme importante par un gouvernement et entraîner des conditions.