Alibaba prend du recul alors que la croissance revient enfin

(Bloomberg) — Alibaba Group Holding Ltd. a renoué avec la croissance dans toutes ses principales divisions, bravant la tourmente économique en Chine pour faire un premier pas vers un retour tant attendu après plus d’un an de malaise.

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La société chinoise de vente en ligne, un indicateur de la demande des consommateurs dans le pays, a signalé une augmentation de 14 % de ses revenus meilleure que prévu au cours d’un trimestre alors que la deuxième économie mondiale avait du mal à prendre de l’élan après des années de restrictions Covid Zero. Ses actions ont bondi de plus de 3% dans les échanges avant commercialisation.

Cette solide performance est une étape vers la relance d’une icône nationale aux prises avec le chaos de la consommation post-Covid et une émergence haussière telle que PDD Holdings Inc. et les effets persistants de la répression chinoise sur le secteur privé. Alibaba a mené cette expansion avec une réduction des coûts de 6 %, aidée en partie par une réduction de 3 % de ses effectifs, soit plus de 6 500 personnes.

Alibaba, à qui l’on attribue la création de l’industrie Internet chinoise, avec Tencent Holdings Ltd.

Pour l’instant, les résultats fournissent une base solide aux co-fondateurs d’Alibaba, Joseph Tsai et Eddie Wu, qui prennent la tête de l’entreprise de Daniel Zhang en septembre. La division cloud d’Alibaba a inversé son déclin au cours du trimestre, et la branche d’externalisation qui comprend Lazada et Trendyol, basées à Singapour, a augmenté ses revenus de 41%. La division cœur de commerce intérieur – qui s’affranchit désormais de certains secteurs périphériques – a enregistré sa première augmentation des ventes depuis plus d’un an.

« Nous considérons les revenus et les bénéfices solides générés au cours de l’exercice 1T124 comme ce que la rue attendait », ont écrit les analystes de Citigroup dirigés par Alicia Yap. « La plupart des investisseurs s’attendaient à un bon trimestre, mais le montant de la surperformance, en particulier en termes de différentiel de bénéfices, a probablement dépassé la plupart des attentes. »

L’histoire continue

Alibaba a annoncé un chiffre d’affaires de 234,16 milliards de yuans (32,3 milliards de dollars) pour le trimestre de juin, contre une prévision moyenne de 223,75 milliards de yuans. Le bénéfice net a augmenté de près de 50% à 34,3 milliards de yuans, dépassant également les estimations.

Les investisseurs attendent plus de détails sur les spin-offs, y compris la branche épicerie Freshippo et son entreprise de cloud et de logistique de type AWS Cainiao. Au cours du trimestre de juin, l’activité cloud a renoué avec la croissance avec des revenus en hausse de 4 %, tandis que les revenus du commerce de détail en ligne chinois ont augmenté de 13 %.

« Les chiffres ont montré des premiers résultats prometteurs pour notre réorganisation, qui commence à libérer une nouvelle énergie dans notre entreprise », a déclaré Zhang, qui démissionnera officiellement le mois prochain, aux analystes lors d’une conférence téléphonique.

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Ce que dit Bloomberg Intelligence

La liste proposée par Alibaba de près de 60 milliards de dollars d’actifs jusqu’en 2024 pourrait donner au groupe les ressources nécessaires pour intensifier ses efforts concurrentiels dans les secteurs chinois de la vente au détail de produits alimentaires, de l’intelligence artificielle dans le cloud et de la logistique. Freshippo pourrait utiliser le produit de son introduction en bourse estimée à 4 milliards de dollars pour chasser Walmart dans les ventes de commerce électronique d’épicerie. Après une offre publique initiale qui pourrait être évaluée à 45 milliards de dollars, l’unité cloud d’Alibaba pourrait s’étendre avec le soutien de nouveaux investisseurs stratégiques pour affronter Tencent, Huawei et China Telecom. L’introduction en bourse de Cainiao, qui pourrait valoir jusqu’à 10 milliards de dollars, pourrait accélérer l’expansion de l’unité logistique en Chine et à l’étranger.

— Katherine Lim et Trini Tan, analystes

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Les deux plus grandes entreprises technologiques chinoises, Alibaba et Tencent Holdings Ltd. Environ 70 milliards de dollars de capitalisation boursière depuis fin mai, tirés par les attentes d’un retour progressif à une croissance soutenue à deux chiffres avant que Pékin ne lance un assaut réglementaire contre ses plus grandes entreprises privées en 2020.

Poussé par la nécessité de rajeunir la deuxième économie mondiale, Xi Jinping a conduit ces derniers mois les cadres du parti et les médias d’Etat à déclarer le soutien de Pékin à un secteur ravagé par deux ans de diktats inattendus. En juillet, Pékin a signalé qu’il était prêt à déréglementer le secteur lorsqu’il a conclu une enquête sur Jack Ma’s Ant Group Co.

Cependant, certains investisseurs avertissent que la célébration pourrait être prématurée.

Les décideurs chinois ont cessé de fournir un soutien financier ou politique direct majeur aux entreprises, et les dépenses de consommation restent modérées en raison des faibles attentes salariales et du chômage record des jeunes. Les marges bénéficiaires restent sous pression face à la concurrence accrue des start-ups qui ont pour la plupart échappé au poids de la répression comme ByteDance Ltd. et PDD.

Alibaba et Tencent ont supprimé plus de 20 000 emplois l’an dernier pour surmonter les turbulences réglementaires et économiques. Ils font face à une double attaque : des concurrents comme Baidu Inc. et Meituan se disputent la domination d’Internet grâce à l’essor de l’IA générative. Jusqu’à présent, Baidu a volé une grande partie de la vedette dans la course post-ChatGPT, lançant son premier Ernie en mars avant de se lancer dans plusieurs itérations.

À l’étranger, ByteDance et Temu de PDD continuent de progresser, s’appuyant sur les expansions commencées lorsque Alibaba et Tencent ont été contraints de faire preuve de retenue. Pendant la répression, des entreprises telles que TikTok et Temu de ByteDance ont accéléré leurs incursions à l’étranger dans la croissance. Malgré la montée des tensions géopolitiques, cette génération de juniors fournit un modèle à leurs pairs plus âgés qui cherchent à retrouver les sommets d’avant la campagne.

« Il y a des incertitudes à venir sur cette route », a déclaré Trudy Day, responsable de Taobao et Tmall. « Mais je pense que face à toutes ces incertitudes et à cette volatilité potentielle, notre plus grande certitude est la nécessité de continuer à élargir notre gamme d’utilisateurs et notre gamme de marchands. »

– Avec l’aide de Debbie Waugh, Vlad Savov et Henri Reine.

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