juillet 3, 2022

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Sequoia Capital joue (encore) Nostradamus – TechCrunch

Sequoia Capital, la société de capital-risque de 50 ans, s’est fait connaître au fil des ans pour avoir utilisé des notes de service radicales pour avertir les fondateurs de son portefeuille des changements du marché après que le changement soit devenu quelque peu apparent.

Cependant, s’il est tentant de se moquer de ces messages, il est « RIP les bons momentsEn 2008 etcygne noirLe mémo de mars 2020 est devenu légendaire – de nombreuses équipes se demandent actuellement combien de temps le ralentissement actuel peut durer, il n’est donc pas surprenant que l’équipe ait élaboré une nouvelle présentation très complète, disant à plusieurs fondateurs liés à l’entreprise de ne pas s’attendre à un rapide récupération.

En fait, un Afficher 52 diapositives Le premier message de The Information indique clairement que l’entreprise ne croit pas que – comme cela s’est produit lors du début de la pandémie, lorsque les marchés se sont gelés, puis se sont rapidement améliorés – le revirement soudain que le monde des startups subit actuellement suivra un « rapide en forme de V récupération. »

La présentation se lit comme suit : « Nous nous attendons à ce que le ralentissement du marché affecte le comportement des consommateurs, les marchés du travail, les chaînes d’approvisionnement, etc. Ce sera une reprise plus longue, et bien que nous ne puissions pas prédire combien de temps nous pouvons vous conseiller sur les moyens de vous préparer et de partir de l’autre côté. »

Dans une diapositive clé, la société note ce qui a déjà été dit sur les startups par un large éventail d’investisseurs entreprenants et le marché lui-même, à savoir que l’attention des investisseurs se déplace vers les entreprises rentables.

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La société écrit : « Avec la hausse du coût du capital (dette et capitaux propres), le marché signale une forte préférence pour les entreprises qui peuvent gagner de l’argent aujourd’hui. »

Dans un autre segment, Sequoia prend des instantanés de certaines des entreprises qui ont investi de manière agressive dans les startups ces dernières années, même lorsque Sequoia elle-même a considérablement augmenté ses actifs sous gestion au cours de la même période. (Sequoia Capital China aurait à elle seule levé quatre nouveaux fonds totalisant 8 milliards de dollars en mars, selon un rapport antérieur dans The Information.)

La diapositive se lit comme suit :[U]Contrairement aux périodes précédentes, les sources de capitaux bon marché ne viennent pas à la rescousse de la situation. Les fonds spéculatifs croisés, qui ont été un investissement privé très actif ces dernières années et ont été l’une des sources de capitaux les moins chères, soignent leurs blessures dans leurs portefeuilles publics, qui ont été durement touchés.

Séquoia n’a pas tort. Nous avons signalé plus tôt ce mois-ci que Tiger Global, l’investisseur le plus actif au premier trimestre de cette année, ralentit pour un certain nombre de raisons, notamment qu’il a déjà presque épuisé Le fonds de 12,7 milliards de dollars annoncé en mars. Le Financial Times a rapporté séparément que, début mai, le jeune homme de 21 ans avait regardé Environ 17 milliards de dollars Au cours de la liquidation des actions technologiques de cette année.

Nous avons contacté Sequoia pour plus de commentaires.

La présentation de Sequoia aux fondateurs fait suite à une série de conseils similaires de plusieurs sociétés de projet qui ont offert des paroles de sagesse à leurs sociétés de portefeuille. sur le ralentissement économique. Leurs conseils couvrent toute la gamme, mais visent en grande partie à amener les fondateurs à se concentrer sur l’expansion de leur piste, à examiner les cycles de roulement et à réfléchir à la façon de dépenser de manière plus disciplinée.

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L’accélérateur populaire Y Combinator a fait une référence spéciale à l’état actuel du monde, demandant la semaine dernière aux fondateurs de planifier le pire et de se concentrer sur l’être « Vie virtuelle ».

« Si votre plan est de lever des fonds dans les six à douze prochains mois, vous avez peut-être levé au plus fort de la récession », a déclaré la société dans la lettre, intitulée Déflation économique. N’oubliez pas, a déclaré YC, « Vos chances de succès sont très faibles même si votre entreprise se porte bien. Nous vous recommandons de modifier votre plan. »

Pendant ce temps, Bill Gurley averti Au cours du week-end sur Twitter, « Le coût du capital a considérablement changé, et si vous pensez que les choses sont comme elles sont, vous descendez comme Thelma et Louise. »