Pourquoi les prix spot du GNL ne reflètent-ils pas la demande croissante ?

Dans le passé et dans des circonstances normales, la demande de GNL spot a connu des hauts et des bas et les prix dépendent principalement des pics saisonniers de l’été et de l’hiver sur les principaux marchés de l’hémisphère nord en Europe et en Asie du Nord. Cependant, le marché actuel du GNL a continué de défier ces accords, le prix au comptant baissant considérablement avant l’hiver malgré une demande croissante. Le prix des contrats JKM s’est terminé à 27,23 dollars par million d’unités thermiques britanniques (mmBtu) lundi, en baisse de 61% par rapport au niveau record de 69,96 dollars par million d’unités thermiques britanniques (mmBtu) le 25 août, lorsque les marchés craignaient que l’Europe n’entre en hiver avec des approvisionnements insuffisants. . En fait, le taux au comptant actuel est inférieur aux 31,61 $ par million d’unités thermiques britanniques qui prévalaient à la même époque l’an dernier.

Il y a une méthode à la folie

Niveaux de stocks élevés

Outre le jeu constant des pressions individuelles sur l’offre et la demande du marché, de nombreux facteurs peuvent expliquer cette anomalie. Premièrement, les stocks de gaz naturel sur les principaux marchés d’Europe et d’Asie sont relativement élevés, les stocks de gaz étant actuellement en Europe Plus de 95% plein.

L’Union européenne s’est fixé pour objectif que ses sites de stockage soient remplis à 80 % d’ici le 1er novembre, ce qui signifie que le bloc est en avance sur le calendrier. Cependant, le remplissage se poursuit avant l’hiver pour éviter le rationnement de l’énergie et les fermetures de l’industrie, car les expéditions du principal fournisseur russe arrivent en petites quantités. selon Standard & Poor’s dans le mondeLa position au sommet des réservoirs oblige les importateurs de GNL à demander aux fournisseurs de repousser les délais de livraison ou de retarder les expéditions en allongeant les temps d’attente des méthaniers.

Le deuxième facteur est que les attentes d’un hiver plus doux que prévu pourraient limiter la concurrence, tandis que la disponibilité du GNL russe atténue les tensions sur le marché.

Il est intéressant de noter qu’alors que les approvisionnements en gaz russe via les gazoducs ne représentent qu’une fraction de ce qu’ils étaient auparavant, l’Europe est affamée de GNL russe. Le journal de Wall Street Il a été rapporté Les importations du bloc de GNL russe ont bondi de 41 % en glissement annuel en août.

« Le GNL russe était le cheval noir du régime des sanctions,Maria Shagina, chercheuse à l’Institut international d’études stratégiques basé à Londres, a déclaré au WSJ.

Les importateurs de GNL russe vers l’Europe ont fait valoir que les expéditions ne sont pas couvertes par les sanctions européennes existantes et que l’achat de GNL à la Russie et à d’autres fournisseurs a contribué à contrôler les prix européens de l’énergie. Le GNL russe représente désormais 8 % des importations européennes.

Forte demande

Mais tout n’est pas sombre pour les acheteurs de gaz. Selon les analystes des matières premières Kpler via Reuters, il y a de plus en plus de signes que la demande de GNL augmente avant la saison hivernale, avec des importations en novembre en Europe et en Asie. On s’attend à ce qu’il augmente.

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Selon Kepler, les importations européennes devraient atteindre 11,49 millions de tonnes en novembre, contre 10,13 millions de tonnes en octobre et non loin du record de cette année de 11,55 millions de tonnes en janvier.

Les États-Unis continuent de fournir l’essentiel du GNL européen, avec 4,66 millions de tonnes qui devraient être exportées en novembre, contre 4,17 millions en octobre. L’Europe a remplacé l’Asie comme principale destination du GNL américain, et maintenant Il reçoit 65% des exportations totales. L’Union européenne s’est engagée à réduire sa consommation de gaz naturel russe d’environ deux tiers avant la fin de l’année, tandis que la Lituanie, la Lettonie et l’Estonie se sont engagées à le faire. Éliminer immédiatement les importations de gaz russe.

Cependant, l’Europe devrait importer 1,32 million de tonnes supplémentaires de GNL de Russie en novembre, contre 1,05 million en octobre.

Pendant ce temps, l’Asie est sur la bonne voie pour importer 22,12 millions de tonnes de GNL en novembre, ce qui est inférieur aux 22,55 millions de tonnes enregistrées en novembre 2021 mais supérieur aux 20,72 millions d’octobre. Kpler dit que les marchés du GNL peuvent également s’attendre à voir plus d’activité en provenance de Chine.

Les importateurs chinois de GNL ont été quelque peu en retrait cette année en raison des prix élevés qui ont prévalu pendant la majeure partie de l’année. Mais avec des prix au comptant désormais plus bas, Kpler dit qu’ils reviennent sur le marché et devraient acheter 6,2 millions de tonnes de GNL en novembre, contre 4,9 millions de tonnes en octobre.

La question à un million de dollars est maintenant de savoir si l’augmentation de la demande suffira à remédier au malaise que nous constatons actuellement sur les marchés du gaz. Malheureusement, pour l’instant, les perspectives ne sont pas bonnes pour les haussiers américains. Les prix du gaz ont continué de baisser cette semaine après que Freeport LNG a informé ses clients que des pannes à son terminal du Texas Cela pourrait encore être retardé. Situé à Freeport, au Texas, le terminal – qui représente 15 % de toutes les exportations américaines de GNL – est fermé depuis juin et devait rouvrir à la mi-novembre.

Par Alex Kimani pour Oilprice.com

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