Dernière mise à jour : 4 mai 2023 à 5 h 38 HE
Première publication : 4 mai 2023 à 4 h 58 HE
Un nouvel article économique plaide pour un modèle qui expliquerait la hausse soudaine de l’inflation et aussi la capacité des banques centrales à la maîtriser sans provoquer une hausse massive du chômage.
L’article, rédigé par Pierpaolo Benigno de l’Université Penn et Gotti Eggertson de l’Université Brown, aborde un sujet épineux dans les cercles économiques appelé la courbe de Phillips. Nommé d’après l’économiste William Phillips, il prédit qu’une inflation plus élevée sera associée à un chômage plus faible et vice versa, même si ce modèle n’était pas vraiment correct…
Un nouvel article économique plaide pour un modèle qui expliquerait la hausse soudaine de l’inflation et aussi la capacité des banques centrales à la maîtriser sans provoquer une hausse massive du chômage.
le papier, Il a obtenu son doctorat de Pierpaolo Benigno de l’Université Benn et de Gauti Eggertsson de l’Université Brown., un sujet brûlant dans les milieux économiques s’appelle la courbe de Phillips. Nommé d’après l’économiste William Phillips, il prédit qu’une inflation plus élevée sera corrélée à un chômage plus faible et vice versa, bien que ce modèle n’ait pas vraiment tenu dans les années 1970.
Les économistes pensaient que le krach des années 1970 était dû au fait que les anticipations d’inflation n’étaient plus fixées, mais cela n’a pas expliqué ce qui s’est passé après le COVID-19, lorsque l’inflation a augmenté sans augmentation significative des anticipations d’inflation.
Ensuite, le programme de relance du gouvernement a pris les économistes au dépourvu parce qu’ils pensaient que l’impact d’une relance excessive sur l’inflation serait minime. Une estimation largement citée suppose qu’une baisse de 1 point de pourcentage du taux de chômage n’augmente l’inflation que de 0,3 point de pourcentage.
Ce que les économistes ordinaires semblent avoir ignoré, selon ces auteurs, c’est le déclin soudain de l’offre de main-d’œuvre à mesure que la participation à la population active s’effondre.
« Si l’on accepte notre hypothèse de base selon laquelle la hausse de l’inflation a été motivée par une pénurie de main-d’œuvre, il y a un avantage. Si l’augmentation n’est pas motivée par les attentes – ce qui peut être difficile à maîtriser – mais plutôt par une courbe de Phillips abrupte, alors Une baisse de l’inflation devrait être ciblée. Moins cher, disent les auteurs, dans un article publié par le National Bureau of Economic Research.
Les banquiers centraux pourraient être en mesure de maîtriser considérablement l’inflation avec un sacrifice relativement faible de la production – un atterrissage en douceur, disent-ils. Cela semble être un point de vue largement partagé par les décideurs fédéraux.
Dans ses commentaires d’introduction de mercredi, le président Jerome Powell était ravi qu’il y ait des preuves que le marché du travail était revenu à l’équilibre même sans changement du taux de chômage, qui n’était que de 3,5% en mars.
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Cependant, certains signes indiquent que l’offre et la demande du marché du travail retrouvent un meilleur équilibre. Le taux de participation au marché du travail a augmenté au cours des derniers mois, en particulier pour les personnes âgées de 25 à 54 ans. La croissance des salaires nominaux a montré des signes de ralentissement, a déclaré Powell, et les postes vacants ont diminué jusqu’à présent cette année.
Indice S&P 500
SPX
Il a clôturé en baisse mercredi, sa troisième baisse consécutive, au milieu de la décision de la Réserve fédérale et des turbulences des banques régionales. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans
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était de 3,40 %.
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