mars 28, 2024

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Nico Sparks Group est à la recherche d’investisseurs supplémentaires cette semaine.  Qu’est-ce que ça veut dire?

Nico Sparks Group est à la recherche d’investisseurs supplémentaires cette semaine. Qu’est-ce que ça veut dire?

La vente des Sénateurs à Ottawa a été remarquablement calme cette semaine.

Étant donné que c’était censé être une semaine vitale pour la vente, il était étrangement silencieux. Mais cela ne signifie pas qu’il n’y a pas de nouvelles de fond qui pourraient aider à expliquer le retard.

l’athlète Il peut confirmer que les représentants du groupe de propriété Sparks ont activement recherché des partenaires et des investisseurs locaux cette semaine – allant même jusqu’à contacter des parties déjà connectées à d’autres offres actives dans la vente.

Le groupe Sparks a également tenté de solliciter agressivement des partenariats avec des investisseurs qui ne sont actuellement affiliés à aucune offre concurrente, dans le but de conclure des accords avec des partenaires canadiens. Dans leurs contacts avec des investisseurs potentiels, les responsables de Sparks reconnaissent qu’ils ont obtenu des fonds internationaux pour leur offre, mais recherchent spécifiquement d’autres investisseurs canadiens pour se joindre à leur liste.

À l’heure actuelle, les Sparks sont l’un des quatre finalistes à acheter les Sénateurs d’Ottawa, avec Michael Andlauer, Steve Apostolopoulos et la famille Kimel. La vente est effectuée par Galatioto Sports Partners (GSP), basé à New York.

au cours des deux derniers jours, l’athlète Il s’est entretenu avec plusieurs personnes directement liées à la vente des Sénateurs pour tenter de mieux comprendre pourquoi les choses stagnent. Ils ont parlé sous le couvert de l’anonymat parce qu’ils n’étaient pas autorisés à parler publiquement. Il est vrai de dire qu’il y avait un sentiment de confusion et de frustration de la part de certains des autres soumissionnaires dans le processus, en particulier avec Sparks étant autorisé à ajouter des investisseurs à leur liste – de manière très publique.

Nous sommes en train de fermer la marque de deux semaines depuis que ces offres ont été soumises et il ne semble pas que nous soyons plus près d’une résolution.

Et la nouvelle que les Sparks frappent activement aux portes cette semaine pour trouver des partenaires soulèvera certainement un flot de questions pour les partisans d’Ottawa.

Comment pourraient-ils être autorisés à le faire à ce stade?

Pourquoi font-ils cela?

Est-ce à dire que leur offre n’est pas stable financièrement ?

Ce sont toutes des questions justes et raisonnables, mais étant donné que la vente est cachée dans le silence, il nous reste à jouer au jeu des devinettes.

Faisons donc de notre mieux pour lire les feuilles de thé et faire des suppositions éclairées sur ce qui pourrait se passer dans les coulisses. Pour être clair, ce ne sont que des théories sur lesquelles je me trompe quant à la raison pour laquelle le groupe Sparks a survécu au processus, malgré les drapeaux rouges qui semblent entourer leur émission.

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1. Le groupe Sparks a donné à GSP et Melnyk quelque chose à considérer

La question évidente que tout le monde se pose est : « Pourquoi ces gars sont-ils encore en vie maintenant ? »

Si leurs finances avaient été fragiles ou si leur offre était pleine de détails, ils auraient été chassés du processus il y a quelques jours. La LNH, GSP et Melnyk n’ont tout simplement pas le temps de s’asseoir et de réfléchir à une fausse offre. Ils ont déjà emprunté cette voie avec John Spano, et ils ne devraient certainement pas se brûler à nouveau en 2023.

Alors, comment le groupe Sparks est-il toujours en vie s’il cherche des partenaires et des investisseurs cette semaine ?

Pour commencer, Goldman Sachs est l’offre de Sparks à la table et est l’une des institutions financières les plus réputées au monde. S’il s’agit d’un processus rapide, ils ont en quelque sorte convaincu l’une des banques les plus puissantes du monde de jouer le jeu. Et cet exploit à lui seul est digne d’un documentaire ou d’un article de fond « 30 pour 30 » dans le futur.

Mais passons à un scénario plausible pour savoir comment ce spectacle pourrait se dérouler.

Les Sparks ont peut-être augmenté leur offre au cours de la semaine dernière, atteignant un point où ils ont fait une offre si lucrative et globale que les responsables de la ligue n’ont eu d’autre choix que de l’examiner sérieusement. Ils ont peut-être dépassé l’équipe d’un milliard de dollars et maintenant Sparks Group est le leader du club en termes d’offre actuelle sur la table. Assez de personnes impliquées dans le processus – sans lien avec le groupe Sparks – disent que c’est la seule façon de survivre.

Il a monté un show audacieux et flashy, que la ligue ne pouvait refuser.

Bien sûr, ces types de transactions peuvent être très complexes. Une offre complexe nécessite plus de temps et de diligence raisonnable, et donc une explication raisonnable du retard actuel.

Mais comme de nombreuses sources le soulignent rapidement, ces types de transactions comportent également des risques inhérents.

Comme je l’ai montré la semaine dernière, plus l’offre est élevée, plus il est probable que vous bénéficierez d’un pourcentage d’endettement plus élevé.

Comme me l’a dit Irwin Kitchener, qui travaille pour le cabinet d’avocats new-yorkais Herrick Feinstein LLP, les offres stratosphériques d’un milliard de dollars sont généralement assorties d’un pourcentage de dette.

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« Il serait très inhabituel de ne pas avoir un certain niveau de financement pour quelque chose comme ça », a déclaré Kishner.

Il est donc prudent de dire que toutes ces offres porteront un pourcentage de dette.

La clé, bien sûr, est que vous voulez que ce pourcentage soit aussi petit que possible. La ligue devrait vouloir éviter une situation où le nouveau groupe de propriété commence en fait 300 millions de dollars dans le trou. Si 30 % de votre enchère de 1 milliard de dollars est mobilisée sous forme de prêts et de dettes, c’est exactement là où vous en serez.

Et c’est peut-être ce que GSP, la propriété de Melnyk et la LNH pensent maintenant. Peut-on vivre avec autant de dettes ? Sommes-nous à l’aise avec le rapport risque-récompense de Sparks ?

Ce n’était certainement pas un rejet rapide de l’offre de Sparks, ce qui me porte à croire qu’ils pourraient avoir une offre solide sur la table.

2. Il y a un désaccord à la table

Il faut se rappeler qu’il y a plusieurs parties autour de la table.

GSP est la société chargée de gérer la vente, mais elle opère sous la propriété de la famille Melnyk. Sheldon Bliner est l’avocat de cette succession, mais il convient également de rappeler que les filles de Melnick, Anna et Olivia, ont également leur mot à dire dans cet accord. La LNH a un intérêt direct dans ce résultat, sachant que cette vente est sujette à l’approbation du conseil des gouverneurs à un moment donné sur la route. La ligue veut une vente ordonnée et propre qui nécessite simplement un tampon en caoutchouc des trois quarts des arbitres de la ligue.

Mais supposons qu’il y ait des frictions sur la table pendant un moment.

Et si Anna et Olivia avaient une vision de la façon dont cela pourrait se produire et que cela allait à l’encontre de ce que Blair, GSP ou la Ligue recommande ? J’ai souvent pensé à quelque chose que j’ai écrit en mars 2022, peu après la mort d’Eugene Melnyk. J’ai eu des conversations avec des gens sur les filles de Melnyk et sur leur intérêt à conserver une participation dans la franchise. Ce qu’elle a écrit sur l’entraînement d’Olivia avec le club m’a toujours marqué :

Une source a noté qu’Olivia voulait faire avancer le club dans une direction plus avant-gardiste en ce qui concerne les initiatives de diversité, d’équité et d’inclusion. Elle semblait très intéressée à changer les pratiques d’embauche du club de hockey pour créer un milieu de travail plus diversifié. »

Alors que se passe-t-il si les filles de Melnyk gravitent naturellement vers la vente de l’équipe au groupe Sparks, mais que les autres officiels à la table leur disent que c’est une entreprise risquée ? Cela pourrait aussi expliquer un retard de ce genre. Et cela pourrait expliquer pourquoi le groupe Sparks a survécu au processus.

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L’émission de Sparks a clairement mis en lumière la diversité et l’inclusion, allant même jusqu’à créer une relation de travail avec le groupe local des Premières Nations Kitigan Zibi Anishinābeg. Ce type de scénario pourrait plaire à Anna et Olivia, qui sont de toute évidence des jeunes femmes avant-gardistes avec un désir sincère d’améliorer la scène du hockey.

Mais dans la LNH, l’argent remplace souvent les idéaux.

Et si l’offre de Sparks était jugée trop instable, Banks, les avocats et la ligue ne signeraient pas, quels que soient les scénarios associés.

3. Tout cela n’est qu’une dernière pression d’argent

Maintes et maintes fois, les gens ont demandé : « Comment le groupe Sparks peut-il continuer à ajouter des investisseurs après la date limite ?

Comme une source me l’a dit sans ambages : « Il n’y a pas de règles. La seule règle est de maximiser le prix. »

Alors soyons clairs, si l’ajout de personnes au groupe après la date limite est contraire aux règles, le groupe Sparks sera désormais disqualifié. Le groupe l’a fait publiquement la semaine dernière en annonçant plusieurs noms de premier plan. Et nous avons pu confirmer que le groupe a particulièrement hâte de le faire cette semaine. Si elle est contraire aux règles, l’offre sera rejetée dans un court délai.

Mais peut-être que tout cela fait partie du plan directeur de GSP pour aider à augmenter le prix de la franchise.

Encore une fois, sans être au courant des chiffres ou des paramètres réels de chaque émission, il semble que nous poussions la barre du milliard de dollars pour cette franchise. Si Sparks est autorisé à ajouter des investisseurs près de la ligne d’arrivée, cela pourrait inciter d’autres enchérisseurs à augmenter leurs offres une dernière fois cette semaine.

Bien sûr, le SPG doit se méfier de l’effet inverse qui se produit. D’autres soumissionnaires peuvent être affectés par le processus tiré de cette manière et peuvent choisir de s’en tenir simplement au nombre qu’ils ont soumis.

(Photo : André Ringuette/NHLI via Getty Images)