L’organisme de réglementation ferroviaire américain, le Surface Transportation Board, a bloqué l’offre de National Rail du Canada d’acheter Kansas City Southern sous sa forme actuelle, car l’accord inclurait une fiducie de vote qui allait à l’encontre des règles.
Le CN essaie d’acheter KCS depuis plusieurs mois maintenant, dans une bataille d’acquisition prolongée avec lui La concurrence du Chemin de fer Canadien Pacifique (CP), qui tente de faire de même. Les deux entreprises cherchent à construire un réseau ferroviaire continental avec des actifs à travers le Canada, les États-Unis et le Mexique.
L’offre du CN a l’appui du conseil d’administration de KCS, qui a rejeté l’offre du CP. Mais CP a l’avantage que le Surface Transfer Board n’a aucune objection à son offre malgré l’incorporation de sa structure de vote fiduciaire.
La fiducie de vote en question est une structure ostensiblement créée par le CN pour préserver l’indépendance des actifs de Kansas City Southern et pendant que l’accord est en cours de règlement, mais la décision du régulateur indique que dans sa forme actuelle, un tel fonds de vote serait en conflit avec la réglementation.
« L’utilisation proposée de la fiducie de vote dans le contexte d’une ordonnance de surveillance imminente ne répond pas aux critères de la réglementation actuelle en matière de fusion et, par conséquent, elle rejette la demande de licence des candidats pour créer et utiliser la fiducie de vote proposée », a déclaré STB.
Le jugement vient au milieu Décrets exécutifs du président américain Joe Biden visant à stimuler la concurrence dans l’économie américaine. L’un demande spécifiquement que les droits des chemins de fer de passagers Amtrak, détenues majoritairement par le gouvernement américain, soient pris en compte lors de l’examen des fusions de chemins de fer.
Amtrak a contesté le vote de confiance du CN, affirmant que sa promesse d’abandonner la ligne de Baton Rouge à la Nouvelle-Orléans nuirait au futur service de passagers en Louisiane.
Le CN affirme avoir le soutien de milliers de clients de KCS et d’autres parties prenantes pour l’accord. Les chemins de fer n’ont fait aucun commentaire dans l’immédiat sur la décision du STB, mais celui-ci avait précédemment déclaré qu’il s’engageait à résoudre tout problème qui se poserait.
« Comme mentionné précédemment, nous nous engageons à répondre à tout problème de concurrence dans le cadre des règles de fusion actuelles afin de mener à bien le groupe CN-KCS », Le CN a déclaré plus tôt cet été Quand il a été annoncé que STB examinait l’accord.
La décision ne met pas fin entièrement à l’offre, mais cela signifie que le CN devra complètement reformuler les détails de l’offre s’il souhaite continuer.
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