Les marchés pétroliers pourraient faire face à un scénario apocalyptique cette semaine

Les marchés mondiaux du pétrole seront très volatils au cours des prochains mois si les nouvelles des principaux producteurs de l’OPEP concernant les contraintes de capacité de production se confirment. L’Opep se réunira à nouveau dans les prochains jours pour discuter de ses accords d’exportation, alors que le groupe pétrolier présente aujourd’hui son Bulletin Statistique Annuel (ASB) 2022. Alors que les médias devraient se concentrer sur les rumeurs dans les prochaines 24 heures d’un possible changement dans l’export de l’Opep+ stratégie, il devrait Le véritable objectif serait de savoir si oui ou non le cartel du pétrole est en mesure d’augmenter de manière significative sa production. Pendant des années, les producteurs de l’OPEP ont été les principaux producteurs sur les marchés pétroliers. Avec une capacité inutilisée supposée de plus de 3 à 4 millions de barils par jour, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis ont toujours été considérés comme le dernier recours en cas de crise majeure sur les marchés du pétrole et du gaz. Lors de la précédente surabondance mondiale de pétrole, il semblait que rien ne pouvait menacer le marché pétrolier, même lorsque des conflits majeurs éclataient en Libye, en Irak ou ailleurs. Cependant, la réouverture de l’économie mondiale après le COVID-19 a ramené la crainte sur le marché que les principaux producteurs de pétrole, dont les États-Unis et la Russie, ne soient pas en mesure de fournir des volumes suffisants au marché. L’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis sont désormais considérés comme les leaders de l’OPEP pour augmenter la production à des niveaux historiquement élevés et faire baisser les prix du pétrole. La guerre de la Russie contre l’Ukraine, qui a évacué 4,4 millions de barils par jour de brut et de produits dans les mois à venir, a atténué ce problème de surcapacité.

Cette semaine, un possible scénario apocalyptique pourrait émerger sur les marchés pétroliers, dépendant non seulement des stratégies d’exportation de l’OPEP+, mais également en raison des troubles internes croissants en Libye, en Irak et en Équateur. D’autres troubles politiques et économiques potentiels se préparent également chez d’autres producteurs, tandis que le pétrole de schiste américain ne montre toujours aucun signe d’augmentation significative de la production dans les mois à venir.

Les marchés mondiaux du pétrole ont longtemps cru que l’OPEP disposait de suffisamment de capacités de production inutilisées pour stabiliser les marchés, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis n’ayant qu’à ouvrir leurs robinets. Cependant, il n’y a aucune preuve réelle suggérant que l’OPEP a augmenté la capacité de production existante à court terme. Une note de recherche de l’analyste des matières premières de la Commonwealth Bank, Tobin Gorey, a déjà indiqué que les deux dirigeants de l’OPEP produisaient dans les limites de leurs capacités à court terme. Dans le même temps, le ministre de l’Énergie des Émirats arabes unis, Suhail Al Mazrouei, a mis davantage de pression sur les prix du pétrole, affirmant que les Émirats arabes unis produisaient une capacité presque maximale sur la base de leur quota de 3,168 millions de barils par jour dans le cadre de l’accord avec l’OPEP et. ses alliés. Ce commentaire peut indiquer qu’il reste une capacité de production inutilisée à Abou Dhabi, mais ces déclarations sont intervenues après que le président français Emmanuel Macron a déclaré au président américain Biden lors de la réunion du G7 que les Émirats arabes unis produisaient non seulement à leur capacité de production maximale, mais aussi que l’Arabie saoudite a Seulement 150 000 barils supplémentaires de capacité de réserve sont disponibles.

Macron a déclaré que le président des Émirats arabes unis, Mohamed ben Zayed, lui avait dit que les Émirats arabes unis avaient atteint leur capacité de production maximale tout en affirmant que l’Arabie saoudite pouvait augmenter sa production de 150 000 barils supplémentaires par jour. Macron a également affirmé que l’Arabie saoudite n’aurait pas d’énormes capacités supplémentaires au cours des six prochains mois. Cependant, les chiffres officiels des deux producteurs de l’OPEP contredisent ce récit. L’Arabie saoudite produit 10,5 millions de barils par jour, avec une capacité officielle comprise entre 12 et 12,5 millions de barils par jour. Les EAU produisent environ trois millions de barils par jour, affirmant que leur capacité de production est de 3,4 millions de barils par jour. Officiellement, la production excédentaire dans les deux pays est toujours estimée à environ 3,9 millions de barils par jour combinés. Cependant, la plupart des analystes sont sceptiques quant à ces chiffres depuis des années.

Compte tenu des objectifs de production de l’OPEP+, le groupe n’a pas produit aux niveaux convenus depuis des mois. Lors du dialogue Moyen-Orient, Afrique du Nord et Europe sur les énergies futures en Jordanie, Al Mazrouei des Émirats arabes unis a déclaré que l’OPEP+ était de 2,6 millions de barils par jour en dessous de son objectif de production. Cela signifie une éventuelle pénurie sur le marché, qui pourrait encore s’aggraver si les troubles internes entraînent une nouvelle baisse de la production. De juillet à août, l’Opep+ a accepté d’augmenter la production de 648 000 barils par jour, ce qui signifie le rétablissement de la production totale coupée pendant la pandémie de Covid-19 de 5,8 millions de barils par jour. Que l’OPEP+ puisse ou non atteindre ce niveau dans les semaines à venir reste incertain.

Et la pression va monter dans les prochains jours, alors que les déclarations d’Al Mazrouei semblent démentir les allégations de manque de capacité de production, mais comme toujours « partout où il y a de la fumée, il y a du feu ». Une éventuelle pénurie de capacités de production inutilisées, voire aucune disponibilité, couplée à la force majeure attendue de la Compagnie pétrolière nationale libyenne dans le golfe de Syrte, à la suspension de la production pétrolière de l’Équateur (520 000 barils par jour) dans les prochains jours en raison de manifestations anti-gouvernementales. , est susceptible d’entraîner une hausse des prix du pétrole.

Les marchés restent optimistes quant à une véritable crise entre l’offre et la demande, car des niveaux d’inflation élevés et un éventuel ralentissement économique mondial pourraient déprimer la demande. Jusqu’à présent, cependant, cet optimisme ne s’est jamais matérialisé et la demande continue de croître, malgré le fait que les prix de l’essence et du diesel dépassent les niveaux de prix historiques. La réouverture de l’économie chinoise, les pénuries mondiales de gaz naturel et la hausse des températures dans les semaines à venir, ainsi qu’un pic normal de la demande en raison de la saison de conduite aux États-Unis et dans l’UE, semblent tous faire grimper les prix du pétrole.

L’avenir de l’OPEP est en jeu si la capacité de production inutilisée s’épuise. Pendant des années, les analystes (moi y compris) ont mis en garde contre un manque d’investissements en amont dans le monde. Cela a déjà entraîné une diminution de la capacité de production des compagnies pétrolières indépendantes, comme la plupart des compagnies pétrolières internationales, et pour les compagnies pétrolières nationales, la situation semble être similaire. Bien que Saudi Aramco, ADNOC et certaines autres entreprises aient maintenu leur niveau d’investissements en amont (et en aval) au cours de la dernière décennie (même pendant le COVID), d’autres grands producteurs de l’OPEP ont connu des budgets d’investissement en baisse ou même des crises à grande échelle. La plupart des producteurs de l’OPEP peuvent encore augmenter leur production totale, mais seulement pour un temps limité. Alors que la majeure partie de la capacité de production inutilisée est à court terme, en partie pour éviter d’endommager les réserves à long terme, la crise pétrolière actuelle est un problème à bien plus long terme. Les sanctions occidentales contre la Russie, ainsi que les sanctions existantes contre le Venezuela et l’Iran, nuiront aux marchés pour les années à venir.

Il n’y a pas de solution rapide à la crise actuelle du marché pétrolier, même la levée des sanctions contre le Venezuela ou l’Iran n’entraînera pas d’augmentations significatives du volume. Dans le même temps, l’ingérence politique occidentale accrue dans un marché déjà chancelant affectera également les volumes. L’appel croissant aux États-Unis, au Royaume-Uni et dans l’UE pour une taxe inattendue sur les sociétés pétrolières et gazières limitera non seulement davantage d’investissements en amont, mais fera également augmenter les prix à la pompe. Les consommateurs ne ressentiront aucun effet prix positif et peuvent s’attendre à une augmentation régulière des factures énergétiques dans les mois à venir.

Aucun commentaire de l’OPEP au cours des deux prochains jours ne pourra lever les inquiétudes du marché. L’avenir de l’OPEP dépend entièrement de sa capacité à stabiliser les marchés. À l’heure actuelle, il semble qu’aucune option ne s’offre au cartel. Sans qu’une nouvelle production de pétrole n’atteigne bientôt les marchés, les dirigeants de l’OPEP Mohammed bin Zayed et le prince héritier Mohammed bin Salman doivent essayer de maintenir l’illusion d’une capacité excédentaire. S’il s’avère que la capacité inutilisée est inférieure à 1,5 à 2 millions de barils par jour, l’avenir de l’OPEP et des marchés pétroliers sera sombre.

Par Cyril Widdershoven pour Oilprice.com

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