Les marchés boursiers chutent alors que le président de la Réserve fédérale américaine, Powell, réaffirme son intention de continuer à augmenter les taux d’intérêt

Vendredi, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a livré un message sans équivoque : la Fed est susceptible d’imposer des hausses de taux plus importantes dans les mois à venir et se concentre fermement sur la maîtrise de l’inflation la plus élevée depuis quatre décennies.

Powell a également averti plus franchement que par le passé que le resserrement continu du crédit par la Fed ferait souffrir de nombreuses familles et entreprises, car ses taux plus élevés ralentissent davantage l’économie et entraînent potentiellement des pertes d’emplois.

« Ce sont les coûts malheureux de la réduction de l’inflation. Mais l’échec du rétablissement de la stabilité des prix entraînera une douleur beaucoup plus grande », a-t-il déclaré dans un discours de haut niveau lors du Symposium économique annuel de la Réserve fédérale à Jackson Hole, Wyo.

Les investisseurs espéraient un signe que la Réserve fédérale pourrait ajuster ses hausses de taux plus tard cette année si l’inflation montrait davantage de signes de ralentissement. Mais le président de la Fed a indiqué que ce moment n’était peut-être pas proche.

« Je ne suis pas surpris par ce qu’il a dit », a déclaré David Baskin, fondateur de Baskin Wealth Management à Toronto. « La plus grande crainte des banquiers centraux est que l’inflation s’éloigne d’eux, et j’entends par là que tout le monde s’attend à ce que l’inflation reste élevée. »

Les actions ont chuté après le discours de Powell vendredi, alors que les investisseurs réfléchissaient à la possibilité d’une hausse des coûts d’emprunt pendant un certain temps.

Le Dow Jones Industrial Average était en baisse de 1 008 points, soit 3%, à la fin de la journée de négociation, tandis que le Nasdaq, axé sur la technologie, était encore plus en baisse – près de 4%.

L’indice de référence de la Bourse de Toronto a relativement mieux résisté, perdant 299 points, soit moins de 1,5 %.

« Je pense que le marché espérait quelque chose d’un peu plus doux, en disant, vous savez, ‘Nous ne voulons pas augmenter les taux trop rapidement et terroriser tout le monde' », a ajouté Baskin.

Il a déclaré que la Fed tentait de gérer les attentes et les préoccupations liées à l’inflation, telles que les travailleurs et les syndicats susceptibles de rechercher des augmentations plus élevées et les fournisseurs augmentant les prix en prévision de la hausse des coûts des produits.

« Ce dont les banquiers centraux ont vraiment besoin, c’est de briser le cycle des anticipations et de faire croire aux gens que l’inflation va baisser très rapidement. Et leur outil pour y parvenir, bien sûr, est d’augmenter les taux d’intérêt. »

La Fed pourrait ralentir la hausse des taux « à un moment donné »

Après avoir relevé le taux directeur à court terme de trois quarts de point lors de chacune de ses deux dernières réunions – dans le cadre de la série de hausses de taux de la Fed la plus rapide depuis le début des années 1980 – Powell a déclaré que la Fed pourrait reculer à ce rythme «à certains point” – suggérant qu’un tel ralentissement n’est pas proche.

Powell a déclaré que l’ampleur de la hausse des taux de la Fed lors de sa prochaine réunion fin septembre – soit un demi ou trois quarts de point de pourcentage – dépendra des données sur l’inflation et l’emploi. Cependant, une augmentation de l’une ou l’autre taille dépasserait l’augmentation traditionnelle de la Fed d’un quart de point, ce qui reflète la gravité de l’inflation.

Sal Gutierreh, économiste en chef chez BMO, a écrit que les économistes rechercheront une augmentation de 50 points de base, avec des taux culminant entre 3,50% et 3,75%, lorsque la prochaine hausse des taux sera annoncée le 21 septembre.

Une telle décision « doit être » suffisamment restrictive « pour refroidir la demande et réduire progressivement l’inflation sans plonger l’économie dans une profonde récession », a écrit Guateri.

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Alors que les chiffres d’inflation inférieurs signalés pour juillet étaient « bienvenus », a déclaré le président de la Fed, « l’amélioration sur un mois est bien inférieure à ce que le comité devra voir avant que nous puissions être sûrs que l’inflation baisse ».

Powell a noté que l’histoire de l’inflation élevée dans les années 1970, lorsque la banque centrale a cherché à contrecarrer les taux élevés en n’augmentant les taux d’intérêt que par intermittence, montre que la Fed doit rester concentrée.

« Le dossier historique met fortement en garde contre des baisses de taux prématurées », a-t-il déclaré. « Nous devons continuer à faire cela jusqu’à ce que le travail soit fait. »

Le discours de Powell est le point culminant du symposium économique annuel de la Réserve fédérale à Jackson Hole, la première fois que la conférence des banquiers centraux se tient en personne depuis 2019, car elle est devenue virtuelle pendant deux ans pendant la pandémie de COVID-19.

Depuis mars, la Fed a mis en place le rythme de hausse des taux d’intérêt le plus rapide depuis des décennies dans le but de freiner l’inflation, ce qui a pénalisé les ménages avec des coûts plus élevés pour la nourriture, l’essence, le loyer et d’autres nécessités. La banque centrale a relevé le taux d’intérêt de référence de deux points de pourcentage en seulement quatre réunions, à une fourchette de 2,25% à 2,5%.

Ces augmentations ont entraîné une hausse des coûts des prêts hypothécaires, des prêts automobiles et d’autres emprunts à la consommation et commerciaux. Les ventes de maisons ont chuté depuis que la Fed a indiqué pour la première fois qu’elle augmenterait les coûts d’emprunt.

Ralentir l’économie sans provoquer de récession

En juin, les décideurs de la Fed ont indiqué qu’ils s’attendent à la fin de 2022 avec un taux directeur de 3,25% à 3,5%, puis à une nouvelle hausse l’année prochaine entre 3,75% et 4%. Si les taux atteignent les niveaux attendus à la fin de cette année, ils seront à leur plus haut niveau depuis 2008.

Powell parie qu’il peut concevoir un résultat à haut risque : ralentir suffisamment l’économie pour atténuer les pressions inflationnistes, mais pas au point de provoquer une récession.

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Que signifie une hausse des taux de la Réserve fédérale américaine pour l’inflation ?

Le correspondant commercial en chef de CBC, Peter Armstrong, aide à comprendre la hausse des taux de la Réserve fédérale américaine – et ce qu’elle pourrait signifier pour l’économie canadienne.

Le travail du chef de la Fed a été compliqué par une image floue de l’économie américaine : jeudi, le gouvernement américain a déclaré que son économie s’était contractée à un taux annuel de 0,6 % entre avril et juin, le deuxième trimestre consécutif de contraction. Cependant, les employeurs embauchent toujours rapidement et le nombre de personnes demandant une assistance chômage – une mesure des licenciements – reste relativement faible.

Dans le même temps, l’inflation reste extrêmement élevée, bien qu’elle ait montré certains signes de ralentissement, notamment sous la forme d’une baisse des prix de l’essence.

Lors de sa réunion de juillet, les décideurs politiques de la Fed ont exprimé deux préoccupations contradictoires qui ont souligné leur mission délicate.

Selon le procès-verbal de la réunion, les responsables – dont les noms n’ont pas été dévoilés – ont donné la priorité à la lutte contre l’inflation. Cependant, certains responsables ont déclaré qu’il existe un risque que la Fed augmente trop les coûts d’emprunt, ce qui pourrait déclencher une récession. Si l’inflation se rapproche de l’objectif de 2 % de la Fed et que l’économie s’affaiblit davantage, il pourrait devenir difficile de concilier ces points de vue divergents.