Les Canadiens devraient dire adieu à l’expérience de la dette bon marché de 15 ans ou plus, car elle est terminée. Gouvernement du Canada Les rendements obligataires à 5 ans ont continué de grimper, accélérant cette semaine. Le rendement est maintenant à son plus haut niveau depuis avant la Grande Récession et ne devrait pas ralentir. Les taux hypothécaires en subiront un impact énorme et se dirigent vers des niveaux que l’on pensait ne plus pouvoir atteindre. C’est-à-dire jusqu’à ce que l’inflation atteigne également des niveaux que l’on ne croyait plus possibles, nécessitant des taux plus élevés pour stabiliser l’économie.
Les rendements obligataires canadiens augmentent plus rapidement que prévu
Le rendement des obligations du gouvernement du Canada à 5 ans est en hausse à l’un des taux les plus rapides de tous les temps. Il a atteint 3,185% mercredi matin, en hausse de 30,96 points de base sur les cinq derniers jours de bourse. Pour le contexte, il a augmenté de 34,63 points de base au cours des 30 derniers jours, il représentait donc environ 90 % de l’augmentation de la semaine dernière.
Au cours des 30 dernières années, ce rendement n’a fait qu’augmenter à nouveau cette vitesse – pendant la bulle des années 1990. Inutile de dire que ce n’est pas un bon signe des prix de l’immobilier.
L’ère des taux bas est révolue et la nouvelle normalité est le financement de la santé
Le Canada n’a pas enregistré de rendements à ces niveaux depuis la crise financière mondiale (GFC). Robert Cavic, économiste principal à BMO.
« Il s’agit d’un renversement massif par rapport au creux pandémique de 0,3% enregistré au milieu de 2020. Ceux qui se laissent bercer par l’idée que les taux d’intérêt de l’ère pandémique étaient la nouvelle norme font l’objet d’une certaine vigilance concernant les coûts de financement. »
Des rendements plus élevés signifient des taux hypothécaires plus élevés
Le rendement des obligations d’État à 5 ans a un impact direct sur le taux d’intérêt de l’hypothèque principale – une hypothèque à taux fixe de 5 ans. Comme le capital est en concurrence à des conditions similaires, des rendements plus élevés affectent directement les coûts hypothécaires. Cela signifie que des taux hypothécaires beaucoup plus élevés peuvent être attendus dans un avenir pas trop lointain.
« … la dernière fois que les 5 ans se sont assis autour de ce niveau en 2007-08, les taux hypothécaires fixes de 5 ans étaient au nord de 5% », a déclaré Kavcic.
Toute une génération de personnes a eu l’impression que l’argent bon marché était la nouvelle norme. En fait, cela ressemblait plus à un essai de 15 ans à cause de GFC. Nous semblons nous diriger dans cette direction, ce qui a été inimaginable pour beaucoup ces dernières années. Dans l’intervalle, les rendements plus élevés à 5 ans reflètent l’opinion du marché selon laquelle les taux d’intérêt à court terme seront proches, de sorte qu’il n’y aura pas de couchette dans les taux changeants.
Traditionnellement, une hypothèque à taux fixe de 5 ans est le type d’hypothèque le plus courant, les acheteurs de maison bloquant les coûts. Les rendements obligataires augmentent généralement pour refroidir un crédit excessivement concessionnel, envoyant un signal aux taux d’intérêt à court terme. La Banque du Canada ignorant le marché obligataire et la hausse de l’inflation, les acheteurs de maisons ont recherché des variables plutôt que l’étouffement. Il s’agissait d’une situation très inhabituelle en raison d’une erreur de calcul de la Banque du Canada qui ne devrait pas se reproduire à l’avenir. Ceci est une bonne chose.
Le chef de BMO Capital Markets a également déclaré la semaine dernière qu’il s’attend à une réinitialisation vers des taux plus historiques. Il a également été mentionné que Ce serait « choqué » si les prix de l’immobilier au Canada ne baissaient pas à deux chiffres. Tous les actifs devraient correspondre aux coûts du capital, contribuant ainsi à calmer une inflation déstabilisatrice.
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