décembre 8, 2022

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Les banques centrales des plus grandes économies d’Amérique latine sont aux prises avec l’hyperinflation : le Brésil face au choc et à la peur, le Mexique se tourne vers la Réserve fédérale

Aux États-Unis, l’hyperinflation n’est pas loin derrière. Mais la Réserve fédérale continue de verser imprudemment du carburant dessus.

par Loup Richter N.-É. Rue du Loup.

La banque centrale du Brésil s’est lancée dans une série de hausses soudaines des taux d’intérêt afin de ne plus reculer. La Banque du Mexique a largement inversé la rhétorique de la Fed, prédisant que cette hyperinflation disparaîtrait d’elle-même, mais elle a commencé à relever les taux d’intérêt en juin de manière très prudente. La Fed a fait un virage verbal, mais elle gère toujours presque entièrement l’imprimante d’argent et supprime toujours ses taux directeurs à près de 0%.

L’inflation des prix à la consommation au Mexique a augmenté en novembre plus que les attentes déjà élevées, à 7,4%, contre 6,2% en octobre, l’inflation la plus élevée depuis janvier 2001, selon l’INEGI du Mexique aujourd’hui. La fourchette cible de la Banque du Mexique est de 3,0 %. L’inflation augmente désormais globalement dans l’ensemble de l’économie, l’inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) atteignant un sommet en 20 ans de 5,7 % :

La Banque du Mexique a relevé son taux directeur d’un point de pourcentage depuis juin, en quatre augmentations de 25 points de base chacune, de 4,0 % à 5,0 %. Lors de sa réunion de la semaine prochaine, il est susceptible d’augmenter son prix de 25 points de base supplémentaires à 5,25%, annulant ainsi davantage l’hyperinflation.

Après sa dernière réunion, Bancico a de nouveau déclaré qu’il s’attend à ce que l’inflation soit temporaire, faisant soigneusement écho au Powell de la Fed. C’était peu de temps avant que Powell ne « retire » le terme. Mais étant donné l’ampleur des chocs de prix et leur propagation dans l’ensemble de l’économie, Bancico a déclaré qu’il jugeait nécessaire d’augmenter les taux.

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Les taux à court terme maintenus en deçà de l’inflation – des taux d’intérêt « réels » extrêmement négatifs – sont très stimulants et inflationnistes. Les politiques monétaires prennent environ un an ou deux pour avoir le premier effet sur l’inflation. Vous ne pouvez pas simplement lancer le disque sur le gonflage. Ce sera une longue bataille.

La Banque du Brésil fait face à un échec inflationniste encore plus important.

L’inflation des prix à la consommation au Brésil en octobre a bondi à 10,7%, presque identique à janvier 2016, qui était la plus élevée depuis 2003. Une lecture de novembre sera publiée vendredi, et elle sera probablement très moche, compte tenu de ce que le Mexique a vu.

Cette inflation a commencé à augmenter à la fin de 2020 et n’a pas regardé en arrière depuis. Le bond de novembre a été attribué aux suspects habituels, aux mesures de relance budgétaire, aux problèmes de chaîne d’approvisionnement, à la faiblesse de la devise et à une grave sécheresse.

Une fois que l’inflation a décollé de cette façon et s’est enracinée dans l’économie, après toutes ces mesures de relance massives, y compris la suppression des taux d’intérêt, il faut beaucoup de temps – mesuré en années – et souvent beaucoup de difficultés pour reprendre le contrôle de l’inflation.

Ainsi, essayant de ne pas reculer davantage, la Banque du Brésil a relevé le taux d’intérêt de 1,5 point de pourcentage hier, bien que cela n’ait pas été un choc car la banque centrale envoyait des hausses aussi brutales.

Il a relevé 1,5 point de pourcentage du taux d’intérêt à 9,25 %. Depuis mars, date à laquelle la hausse des taux a commencé, le taux de Selic a bondi de 7,25 points de pourcentage, passant de 2,0 % à 9,25 %.

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La banque centrale « s’attend » à une nouvelle augmentation des taux d’intérêt de 1,5 point de pourcentage lors de la prochaine réunion, ce qui portera le taux d’intérêt à 10,75 %. Il s’attend à ce que le taux d’intérêt augmente à 11,75 % en 2022, alors qu’il essaie de pousser ses taux directeurs pour suivre le rythme de cette inflation massive.

« Les augmentations de prix ont été plus élevées que prévu, à la fois dans les composants les plus volatils et dans les éléments liés à l’inflation sous-jacente », a-t-il déclaré dans le communiqué.

La Banque du Brésil est aux prises avec cette inflation depuis mars. Pendant tout ce temps, la Fed a nié l’existence de l’inflation, d’abord niant son existence, disant qu’elle était simplement le résultat d’un « effet de base », puis niant qu’elle se propageait dans l’économie, et s’en tenant à cette absurdité que cette inflation disparaîtra bientôt de lui-même.

Mais même la Réserve fédérale a pris une tournure, et les marchés peuvent ne pas encore pleinement apprécier ce que cette inflation mondiale élevée de plusieurs décennies qui continue de monter fera avec les politiques de la banque centrale qu’ils ont récemment essayé de contrôler, et combien de temps cela durera. prendre pour le faire.

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