décembre 1, 2022

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Le sauvetage FTX de Binance montre qu’aucune entreprise de cryptographie n’est « trop ​​grande pour échouer »

Le PDG de Binance, Changpeng Zhao, s’exprime lors d’une conférence de presse lors du Web Summit 2022.

Ben Mashan | Fichier mathématique | Getty Images

Approbation par Binance de Enregistrement de Crypto Exchange Rival FTX De l’accident montre comment personne n’est à l’abri du froid hivernal cryptique, selon les experts de l’industrie.

Avant cette semaine, FTX était la quatrième plus grande bourse, gérant des milliards de dollars de volume de transactions quotidien, selon les données de CoinMarketCap. Son PDG, Sam Bankman-Fried, était célèbre à Washington, D.C., apparaissant au Congrès pour témoigner de l’avenir de l’industrie de la crypto-monnaie et de l’engagement de millions de dons politiques.

Malgré cela, FTX n’a ​​pas été à l’abri de la baisse des actifs numériques. C’est quelque chose que même Bankman Fried a reconnu, déclarant précédemment à CNBC : « Je ne pense pas que nous y soyons à l’abri. »

Effectivement, sa compagnie mardi Signer une offre de Binance Que la société l’a acquis pour un montant non divulgué après avoir fait face à ce qu’elle a appelé une « crise de liquidité ».

« Cela montre que personne n’est trop gros pour échouer », a déclaré Pascal Gauthier, PDG de la société de crypto-portefeuille Ledger. « Le FTX semble intouchable. »

L’expression « too big to fail » a été utilisée lors de la crise financière de 2007-2008 et faisait référence à la décision des régulateurs à l’époque selon laquelle certaines institutions ne pouvaient pas être autorisées à faire faillite, en raison du risque qu’une telle issue représenterait pour l’ensemble du système financier. . .

Plusieurs institutions financières ont reçu une aide des contribuables à la suite de l’effondrement de Lehman Brothers cette année-là.

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Qu’est-ce qui vient juste de se passer?

Beaucoup de choses peuvent changer en une journée – en particulier dans les crypto-monnaies.

Lundi, le PDG de l’échange de crypto-monnaie FTX, Sam Bankman-Fried, s’est adressé à Twitter dans des tweets qui ont depuis été supprimés pour atténuer les craintes que son empire de trading de crypto-monnaies ne risque de s’effondrer.

Bankman-Fried a déclaré que FTX était « bien » et que la bourse disposait de suffisamment d’actifs pour couvrir les avoirs des clients au cas où ils chercheraient à retirer leurs fonds de la plate-forme.

Ses commentaires sont venus après une Rapport de CoinDesk Il a déclaré qu’Alameda Research, la société de négoce quantitatif de Bankman-Fried, avait des passifs au-delà de ses actifs, dont la plupart étaient en FTT, le jeton FTX d’origine.

Un jour plus tard, l’homme d’affaires de 32 ans, qui se décrit comme « Prêteur de dernier recoursDans le secteur de la cryptographie en difficulté, il a annoncé qu’il vendrait l’échange qu’il a cofondé il y a trois ans à Binance, le plus grand échange de crypto-monnaie au monde.

La catastrophe met en lumière quelque chose dont les économistes ont depuis longtemps mis en garde en ce qui concerne les crypto-monnaies : alors que l’industrie pourrait valoir des milliards – elle l’était autrefois vaut 3 000 milliards de dollars Par CoinGecko – En fait, son échelle n’a pas encore atteint une échelle « systématique » où les régulateurs ressentent le besoin d’intervenir si l’entreprise échoue.

Et contrairement au secteur bancaire fortement réglementé, les crypto-monnaies ne sont pas encore réglementées aux États-Unis ou dans d’autres grands pays, bien que cela devrait bientôt changer lorsque des juridictions comme l’Union européenne imposeront de nouvelles règles.

Le moment crypto de Lehman ?

Alors que lors de la crise financière de 2008, les États se sont sentis obligés d’intervenir pour empêcher l’effondrement du système bancaire, laissant ce devoir aux entreprises du secteur privé.

« La plupart de l’activité dans la crypto-monnaie se poursuit dans le commerce et la spéculation, par conséquent, l’impact généralisé de tout inconvénient de la crypto est également limité d’une certaine manière, par rapport aux services bancaires et financiers en 2008 où l’impact était plus enraciné et répandu », Vijay May , responsable de Currency Exchange International crypté Luno, a-t-il déclaré à CNBC par e-mail.

Lorsqu’on lui a demandé s’il s’agissait d’un «moment Lehman» pour la crypto-monnaie, Gauthier de Ledger a déclaré que cela s’était déjà produit avec l’effondrement d’acteurs comme Three Arrows Capital et Celsius: «Je pense que ce que nous voyons maintenant est dans une certaine mesure les effets en cascade de ce que s’est passé dans [the first half] dans notre industrie. »

La catastrophe met en évidence la façon dont l’industrie de la crypto-monnaie devient plus centralisée et s’éloigne de ses racines décentralisées, selon Gauthier. Bitcoin Et d’autres monnaies numériques sont « conçues pour être décentralisées et ne pas dépendre d’un intermédiaire », a-t-il déclaré.

« FTX est un très gros avertissement pour tout le monde », a déclaré Gauthier dans une interview sur Squeak Books Europe de CNBC mercredi. « Vous ne pouvez pas attendre que la prochaine proposition de valeur échoue. »

Que pourrait-il se passer ensuite ?

FTX n’a ​​pas été la première entreprise à subir des pressions financières et ne devrait pas être la dernière.

Plus tôt cette année, Celsius, un prêteur de crypto-monnaie, déposé son bilan Après que la baisse de la valeur des jetons Terra et Luna l’a rendu incapable de traiter les retraits des clients.

Gestionnaire de fonds Crypto Three Arrows Capital et plus tard courtier Voyager Digital également je suis tombé en faillitesoulignant l’interdépendance des différents acteurs qui se doivent de l’argent.

Certains commerçants craignent que Solana, une plate-forme de blockchain en concurrence avec Ethereum, ne soit le prochain acteur de la cryptographie à être testé via une vente sur le marché. Le symbolisme de Solana a coulé de plus de 30% mercredi en raison de préoccupations concernant son lien avec la recherche d’Alameda. Selon CoinDesk, Alameda détient plus d’un milliard de dollars de Sol.

« Est-ce la fin [the crypto contagion] Ou y aura-t-il plus de dominos à tomber ? Gauthier a dit que c’était la meilleure supposition de quiconque. « Les gens ne devraient pas attendre pour le savoir. »

Quant à savoir si Binance elle-même risque de s’effondrer un jour, Gauthier a déclaré qu’il pensait que les gens devraient être « raisonnablement inquiets », mais a ajouté que la société avait une « proposition de valeur relativement forte ».

Ayyar a déclaré que le statut de FTX ajoutera probablement plus d’élan à la crypto-monnaie largement non réglementée.

« Les crypto-monnaies ont augmenté en termes d’utilisation et d’installations et les régulateurs continueront d’adopter une position plus active pour s’assurer que les plateformes respectent certaines règles et structures », a-t-il déclaré à CNBC.