Le prix de l’or dépasse les 1800 $ alors que Powell dit que la réduction pourrait commencer cette année

(Kitco News) Le marché de l’or a enregistré des gains immédiats après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, se soit montré plus prudent que les autres responsables de la Fed lorsqu’il a parlé de réduction progressive, notant que la banque centrale pourrait commencer à réduire ses achats mensuels de 120 milliards de dollars d’obligations cette année. .

Au moment d’écrire ces lignes, les contrats à terme Comex Gold pour décembre se négocient à 1 809,60 $, en hausse de 0,80% sur la journée.

Powell a parcouru une fine ligne entre l’optimisme et la prudence, notant que l’économie américaine continue de progresser vers les objectifs de la Fed.

« Pour le moment, je pense que la politique est en bonne forme », a déclaré Powell lors du Symposium virtuel sur la politique économique de Jackson Hole. « Mon point de vue est que le test des » progrès supplémentaires significatifs « a été satisfait en ce qui concerne l’inflation. Il y a également eu des progrès clairs vers l’emploi maximum. »

En abordant la réduction potentielle des achats d’obligations, Powell a déclaré que cela commencerait probablement cette année.

« Lors de la dernière réunion du FOMC en juillet, j’étais d’avis, comme la plupart des participants, que si l’économie se développe globalement comme prévu, il pourrait être approprié de commencer à réduire le rythme des achats d’actifs cette année », a-t-il déclaré.

Le président de la Fed a également pesé tous les progrès impressionnants qui ont été réalisés sur les fronts de l’inflation et de l’emploi, les risques variables demeurant dans Delta.

« Le mois de clôture a encore progressé sous la forme d’un solide rapport sur l’emploi en juillet, mais aussi d’un delta spread variable. Nous évaluerons attentivement les données entrantes et l’évolution des risques. Même après l’expiration de nos achats d’actifs, les avoirs en titres à long terme se poursuivront pour soutenir des conditions financières accommodantes.

À l’avenir, a ajouté Powell, les données macroéconomiques des États-Unis seront essentielles en ce qui concerne le calendrier de réduction de la Fed.

Le chef de la banque centrale a également rappelé aux marchés que la réduction des achats d’actifs ne signifie pas que la Fed sera prête à commencer à augmenter les taux d’intérêt.

Powell a déclaré que la Fed avait « conçu un test différent et considérablement plus difficile » pour augmenter les taux d’intérêt.

« Nous avons beaucoup de chemin à parcourir pour atteindre le maximum d’opportunités d’emploi, et le temps nous dira si nous atteignons un taux d’inflation de 2 % sur une base durable », a-t-il déclaré.

« Une action politique intempestive ralentit l’emploi et l’activité économique »

En parlant d’inflation, Powell a maintenu son point de vue « temporaire », notant qu’une réaction excessive à une inflation plus élevée pourrait faire plus de mal que de bien.

« Une action politique inappropriée ralentit inutilement l’emploi et d’autres activités économiques et pousse l’inflation plus bas que souhaité. Aujourd’hui, avec le grand ralentissement persistant du marché du travail et la pandémie en cours, une telle erreur peut être particulièrement préjudiciable », a-t-il déclaré.

Powell a également mentionné que l’inflation réagit aux changements de politique monétaire avec une différence d’un an ou plus.

« Si la banque centrale resserre sa politique en réponse à des facteurs qui s’avèrent temporaires, les principaux effets de la politique sont susceptibles d’apparaître une fois le besoin passé. Nous savons que des périodes de chômage prolongées peuvent entraîner des dommages permanents pour les travailleurs et la capacité de production de l’économie.

Pendant ce temps, Powell a ajouté que la Fed s’appuiera sur les données entrantes pour surveiller la progression de l’inflation, notant qu’il pense toujours que la croissance de l’emploi se poursuivra et que la croissance des prix ralentira.

Il a noté que « les banques centrales ont toujours eu le problème de faire la distinction entre des pics d’inflation éphémères et des développements plus inquiétants, et il est parfois difficile de le faire avec confiance en temps réel ». « Si une inflation élevée persistante devient une préoccupation sérieuse, le FOMC réagira certainement et utilisera nos outils pour s’assurer que l’inflation se situe à des niveaux compatibles avec notre objectif. »

Rien de nouveau n’a été dit

Les analystes ont déclaré que Powell n’avait rien dit de nouveau, rendant la déclaration plus pessimiste que prévu.

« Le discours de Powell ne fait que réitérer ce que nous savions déjà du procès-verbal de la réunion du FOMC de juillet », a déclaré Paul Ashworth, économiste en chef américain chez Capital Economics. « S’il y avait vraiment eu une forte impulsion parmi les officiels pour commencer à diminuer plus tard ce mois-ci, Powell aurait sûrement jeté un indice plus fort aujourd’hui plutôt que de simplement répéter ce qui était dans les minutes de juillet. »

Le discours de Powell indique clairement que la banque centrale attendra encore un peu avant qu’elle ne commence à se détériorer, mais elle vise la fin de l’année.

« Au signal officiel du départ, nous vous verrons en septembre, lorsque la prochaine réunion du FOMC aura l’occasion d’examiner plus de lectures sur la façon dont l’économie a faibli au début de la variable delta », a déclaré le chef de Marchés mondiaux CIBC. l’économiste Avery Shenfield. « Le marché obligataire pourrait se calmer avec des informations supplémentaires sur l’inflation, mais nous voyons toujours les rendements augmenter une fois que la réduction commencera. »