Le milliardaire Brookfield Bruce Flatt révèle le secret d’un rendement de 3 700 %

Bruce Flatt, qui dirige l’une des plus grandes sociétés d’investissement alternatif au monde, encourage ses employés à faire de petites erreurs chaque jour.

Brookfield Asset Management Inc., PDG, a déclaré : Dans un épisode de Bloomberg Wealth avec David Rubinstein : « Cela signifie que nous testons les limites de ce que nous devons faire. » « Ne faites pas de très grosses erreurs. »

Flat, 56 ans, dirige la Brookfield Corporation de Toronto depuis 2002, augmentant ses actifs sous gestion à près de 700 milliards de dollars. Il dit que le cours de l’action de la société reflète le mantra de la prise de risque tout en évitant les grosses erreurs : les actions de la société, y compris les dividendes, ont rapporté plus de 3 700 % depuis que Flatt a pris les rênes. Cela se compare à près de 500% pour le S&P 500.

Brookfield se concentre sur les investissements dans les infrastructures telles que les routes, les services publics et l’immobilier. Contrairement à de nombreuses sociétés de capital-investissement, elles utilisent leur bilan pour investir avec leurs clients. L’année dernière, il a embauché l’ancien gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mark Carney, pour renforcer ses activités environnementales, sociales et de gouvernance, et a presque terminé de lever 15 milliards de dollars pour aider les entreprises et les services publics à se décarboner.

La société ajoute également davantage de produits de gestion de patrimoine aux investisseurs individuels. L’année dernière, elle a lancé son propre fonds d’investissement immobilier après avoir acquis un portefeuille de propriétés supervisé par une filiale d’Oaktree Capital Management. Flatt a déclaré que la société prévoyait de créer des véhicules similaires pour les infrastructures et les sources d’énergie renouvelables.

Flatt a déclaré qu’une inflation mondiale élevée n’est pas nécessairement une mauvaise chose pour Brookfield, car ses activités et ses actifs réels peuvent ajuster les revenus à la hausse au fil du temps.

« L’inflation est en fait un facteur positif pour la plupart des choses que nous faisons », a déclaré Flatt Rubinstein, co-fondateur de The Carlyle Group, à Bloomberg TV. Mais « si les taux d’intérêt deviennent incontrôlables et montent beaucoup, cela change le paradigme ». C’est un résultat redouté mais pas attendu.

Natif de Winnipeg, Flatt a grandi en jouant au hockey avant d’étudier la comptabilité à l’Université du Manitoba. Il a pris un emploi dans ce qui est maintenant Brookfield en 1990 et s’est ensuite lancé dans l’immobilier après que la société a acheté Olympia & York, le promoteur qui a construit Canary Wharf à Londres et le centre financier mondial de New York avant la faillite.

À l’âge de 29 ans, Flatt a été nommé président de l’immobilier à Brookfield et est devenu directeur général environ sept ans plus tard. Il détient une participation dans la société estimée à 3,5 milliards de dollars, selon les données compilées par Bloomberg.

Flatt partage son temps entre Londres, où il vit, et New York lorsqu’il ne voyage pas pour rendre visite à des clients ou à d’autres bureaux. Il a expliqué à Rubinstein pourquoi Brookfield a évité les investissements directs en Russie et en Ukraine, en investissant 100 000 $ aujourd’hui, les meilleurs conseils d’investissement qu’il a reçus et comment il est un fan – et un utilisateur régulier – du métro de Londres.

L’interview a été éditée et condensée.

Parlons de l’environnement d’investissement actuel. La Russie a envahi l’Ukraine. Êtes-vous impliqué en Russie ou en Ukraine ?

Bien que nous soyons mondiaux, nous n’avons pas besoin d’être partout. Nous ne vendons généralement pas de produits de consommation. Peut-être que certaines entreprises le font, mais pas nous.

Ce dont nous avons besoin, c’est de la primauté du droit dans un pays, d’une culture de respect du capital et d’un endroit suffisamment grand pour investir et nous pouvons fonctionner selon les normes que nous appliquons aux États-Unis, par exemple. Et ces deux pays, pour une raison quelconque, ne correspondent vraiment à aucune de ces choses. Nous n’avons donc pas d’investissements directs.

Mais toutes les entreprises du monde seront affectées d’une manière ou d’une autre, il n’y a donc pas de bonnes nouvelles à ce sujet.

Aux États-Unis, l’inflation se propage à un rythme relativement élevé par rapport à ce qu’elle a été au cours des 30 dernières années environ. L’inflation est-elle une grande préoccupation pour vous?

Nous investissons dans des placements alternatifs. Nous possédons des entreprises ou des actifs qui ajustent leurs revenus au fil du temps. Nous ne détenons pas d’instruments à revenu fixe.

Donc, l’inflation est en fait un facteur positif pour la plupart des choses que nous faisons. Si cet immeuble de bureaux coûtait X aujourd’hui et que l’inflation se produisait, il coûterait X plus quelque chose, ce qui signifie que le loyer justifierait davantage le nouveau bâtiment.

Le vrai problème, ce sont les taux d’intérêt. Si les taux d’intérêt deviennent incontrôlables et augmentent beaucoup, cela change le modèle économique. Nous ne pensons pas que cela arrivera.

Qu’est-ce que Mark Carney apporte à votre entreprise ? Pourquoi avez-vous besoin d’un banquier central à Brookfield?

Nous connaissons Mark depuis longtemps. C’est une personne spéciale. En plus d’être macroéconomiste et banquier central, il se passionne pour la transition mondiale vers le bas carbone. Et nous l’avons fait venir pour nous aider à créer une stratégie et un fonds.

Nous sommes en train de fermer un fonds de 15 milliards de dollars. C’est excitant pour lui de pouvoir prendre sa stratégie et d’y investir. Mais je pense que c’est aussi bon pour l’économie mondiale.

Quel type d’entreprises recherchez-vous qui seront transférées via ce fonds ?

Notre métier traditionnel sera dans les énergies renouvelables : solaire et éolien. Plus important encore, de nombreuses entreprises, en particulier les sociétés énergétiques, doivent remplacer la production de combustibles fossiles par des sources d’énergie renouvelables. Nous aiderons les entreprises et leurs bilans, parce qu’elles ne peuvent tout simplement pas lever de fonds, à pouvoir abandonner le charbon.

Vous essayez d’obtenir de très bons taux de rendement, n’est-ce pas ?

Oui, nous devrions atteindre d’excellents taux de rendement. La bonne nouvelle, c’est que nous serons en mesure de faire de grandes choses pour le monde et d’obtenir d’excellents rendements du capital.

Lors de cocktails, est-ce que les gens viennent et disent : « J’aimerais investir avec vous, mais je ne sais pas si je dois investir dans vos actions ou dans l’un de vos fonds ? »

Oui, les gens me demandent souvent à ce sujet. Et je leur dis : « Tout ce qui a un B. Tout ce qui a un Brookfield devant, vous devriez investir dedans. Nous prendrons soin de vous si vous le faites. »

Quels sont les plus grands défis dans la gestion d’une entreprise comme la vôtre ? Qu’est-ce qui t’inquiète le plus?

Tout le monde pense toujours aux événements géopolitiques, et il faut être prudent dans les affaires avec tout ce qu’ils font. Mais avec le temps, tous les événements géopolitiques passent. Guerres, explosions, stagnation – toutes ces choses vont et viennent. Et ils comptent vraiment sur le moment, mais avec le temps, si vous avez de bonnes affaires dans de bons endroits et continuez à doubler les rendements, vous obtiendrez d’excellents rendements à long terme.

Vous semblez être un homme humble. Que se passe-t-il si vous perdez de l’argent sur quelque chose ? Est-ce que vous criez et criez après les gens ? Les virez-vous ou avez-vous quelqu’un d’autre pour le faire?

Je dirais que la culture de notre endroit est d’essayer de faire autant de petites erreurs que possible, ce qui signifie que vous testez les fenêtres tous les jours, mais ne faites pas de très grosses erreurs. Les gens sont encouragés à faire de petites erreurs. C’est une bonne chose. Cela signifie que nous testons les limites de l’endroit où nous devrions aller.

Avez-vous déjà commis une énorme erreur qui a vraiment nui à cette entreprise ?

Nous avons fait beaucoup de petites erreurs, mais vous ne pouvez pas doubler 17 % pendant 30 ans, ou 20 % par an pendant 20 ans, et faire de grosses erreurs. c’est impossible.

Quel est l’argument pour donner de l’argent à quelqu’un comme vous, par opposition à un fonds indiciel ?

Si une personne a très peu de connaissances en matière d’investissement, détenir un fonds indiciel passif est probablement la bonne chose à faire. Mettez leur argent dedans, ne vendez pas. Gardez-le et laissez-le s’accumuler pendant une longue période de temps. Si vous avez la possibilité de rencontrer des personnes qui peuvent vous offrir des produits et en qui vous avez confiance, alors l’argent devrait aller à des produits comme les nôtres.

Quelles sont vos principales préoccupations en matière d’investissement privé ? Quelque chose qui vous empêche de dormir la nuit ?

Il y a deux choses : une inflation semblable à celle des années 1970, que je ne pense pas que nous aurons, ou des taux d’intérêt de 8 % aux États-Unis, que je ne pense pas non plus que nous aurons.

Ces deux choses sont des choses macro que nous ne pouvons pas contrôler. Mais si ces deux choses se produisent, cela change le paradigme de ce que vous devriez faire avec votre capital.

Quel est le meilleur conseil en investissement que vous ayez jamais reçu ?

Intérêts composés. Doubler les rendements est un miracle incroyable pour les affaires, la finance et l’existence humaine. Tout ce que vous apprenez est un additif, chaque jour. Et si vous persévérez et n’abandonnez pas, c’est un incroyable miracle.

Selon vous, quelle est la plus grosse erreur que commettent les investisseurs réguliers ?

Vendre au mauvais moment. Continue juste à le faire. Gardez votre argent sur le marché. Nous ne vendons pas.

Que diriez-vous à l’investisseur moyen qui dirait : « J’ai 100 000 $ à investir ?

Si vous voulez être sur les marchés, achetez des actions Brookfield. Si vous voulez moins de risque et un rendement plus raisonnable, placez-le dans l’un des produits que nous proposons dans Wealth Channels. Ou nous avons NTR (Non-Exchange Traded Funds). Ils peuvent le mettre là, et vous gagnerez un rendement raisonnable au fil du temps. Elle possède de grands biens immobiliers.

Beaucoup de gens connaissent le PDG d’Apollo, de Carlyle ou de KKR, mais vous n’êtes pas très connu. Est-ce une stratégie consciente ?

Il s’agit de savoir comment l’entreprise fonctionne et qui vous êtes. Ce n’est ni mieux ni moins bien. C’est un peu différent. Concentrez-vous toujours sur le travail.

Si vous allez au restaurant et qu’on vous dit : « Nous ne savons pas qui vous êtes, vous faites la queue », cela ne vous dérange pas ?

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Quelqu’un m’a dit que vous preniez le métro. La plupart des PDG ne sont pas dans le métro.

Le moyen le plus efficace pour se déplacer, surtout à Londres, est le métro, donc je le prends tout le temps. À New York, c’est efficace à certains égards, mais pas beaucoup.

Est-ce que quelqu’un dans le métro vous reconnaît et dit : « Hé, vous êtes le PDG de Brookfield. Vous ne devriez pas faire ça. Devriez-vous avoir une voiture et un chauffeur ? »

Lorsque vous avez un masque de nos jours, l’une des grandes caractéristiques est que personne ne reconnaît personne.