octobre 28, 2021

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La fin de l’argent facile : les pourparlers de la BOE sont réprimés au milieu d’un « changement de comportement des consommateurs » et d’un aperçu de l’inflation persistante

“Il est approprié que les marchés évaluent une trajectoire de resserrement beaucoup plus tôt qu’ils ne l’étaient auparavant.”

par Loup Richter N.-É. Rue du Loup.

L’inflation britannique est passée de moins de 1% plus tôt cette année à 3,2% en août, le plus haut niveau en 10 ans, avec une inflation sous-jacente – hors alimentation et énergie – à 3,1%. Eh bien, il y a eu un certain « effet de base » en raison du taux d’inflation très bas de l’année précédente. Mais la hausse actuelle de l’inflation, mesurée par l’inflation annuelle moyenne des six derniers mois, est déjà de 4,5 %, et n’est pas liée à l’effet de base. Un taux d’inflation annuel de 4,5% serait le plus élevé depuis des décennies. En septembre, la Banque d’Angleterre a relevé sa prévision d’inflation annuelle d’ici la fin de l’année à plus de 4 %.

Bien qu’il soit encore inférieur à l’hyperinflation aux États-Unis, il est bien au-dessus de l’objectif de 2,0 % de la Banque d’Angleterre.

La BoE craint que les tendances fondamentales se poursuivent, plutôt que temporairement, de s’ancrer dans l’économie, et qu’il sera difficile de les déloger par la politique monétaire une fois incorporée, ce qui augmente les taux d’intérêt. Bruit beaucoup plus rapide que prévu.

“Malheureusement, si vous regardez nos dernières prédictions, vous le trouverez [inflation] Andrew Bailey, gouverneur de la Banque d’Angleterre et président du Comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre, a déclaré Poste du Yorkshire dans une interview. “En tant que gouverneur de la Banque d’Angleterre, je préférerais qu’il ne soit pas là. Mais nous traversons des moments très inhabituels, et ce que je dirais, c’est que nous devons gérer notre chemin à travers ces temps. “

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“De toute évidence, je suis préoccupé par l’inflation au-dessus de la cible”, a-t-il déclaré. “Nous allons avoir un travail très délicat et difficile entre nos mains, nous devons donc, dans un sens, empêcher que la chose ne devienne partie intégrante de cela de manière permanente car, évidemment, ce serait très nocif.”

Il a dit que l’accent est mis sur le contrôle de l’inflation.

Avec la pandémie changeant le comportement des consommateurs, a-t-il déclaré, l’économie a été confrontée à « toute une série de défis auxquels nous devrons faire face ».

“Nous avons eu des changements de prix importants et indésirables”, a-t-il déclaré.

Il s’agissait d’une série d’événements presque sans précédent. Ils ne sont pas encore terminés, car nous apprenons. Nous devons nous frayer un chemin à travers eux, et nous le ferons.

Les prix sur le marché de l’énergie ont indiqué que l’inflation sera plus élevée l’année prochaine, car le prix maximum des tarifs de l’énergie pour les consommateurs fixé par le régulateur devrait à nouveau augmenter l’année prochaine.

“Cela pourrait arriver énormément de temps en temps, donc je ne m’y attendrais pas”, a déclaré Bailey, mais pour l’instant, la courbe à terme suggère qu’elle sera plus élevée, indiquant une poursuite de l’inflation.

“Donc, la disparition sera plus longue”, a-t-il déclaré.

Les marchés financiers anticipent désormais leur première hausse des taux plus tard cette année, après que la Banque d’Angleterre, lors de sa dernière réunion, ait évoqué la perspective d’une hausse des taux dès novembre.

“Je pense qu’il est approprié que les marchés adoptent une trajectoire de resserrement des prix beaucoup plus tôt qu’ils ne l’étaient auparavant”, a déclaré au Telegraph Michael Saunders, membre du comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre.

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Il a déclaré qu’il craignait que les pressions sur les capacités de production et la croissance plus élevée des salaires ne fassent grimper l’inflation qui “pourrait devenir plus constante à moins que la politique monétaire ne réagisse”.

“La balance des risques évolue actuellement vers des inquiétudes importantes concernant les perspectives d’inflation, car il semble que la force actuelle de l’inflation se révélera à plus long terme qu’initialement prévu”, Huw Pill, le nouvel économiste en chef de la Banque d’Angleterre. , a déclaré la semaine dernière.

Si la Banque d’Angleterre relève son taux directeur cette année, bien plus tôt que prévu il y a à peine deux mois, elle suivra les traces des plus petites banques centrales d’Europe et d’ailleurs qui ont déjà relevé leurs taux, certaines d’entre elles déjà plusieurs fois :

  • Banque de Corée : en hausse de 25 points de base
  • Banque nationale tchèque : 3 hausses, pour un total de 125 points de base
  • Banque nationale polonaise : 1 en hausse, 40 points de base
  • Banque centrale d’Islande : 3 hausses, pour un total de 75 points de base
  • Norges Bank (Norvège) : 1 25 points de base de plus
  • Banque de réserve de Nouvelle-Zélande : 25 points de base.

Tout cela est arrivé beaucoup plus vite que prévu ce printemps. Et il y a des craintes de plus en plus vives – comme le gouverneur de la Banque d’Angleterre, mais aussi parmi les gouverneurs de la Fed et bien d’autres – que l’idée d’une telle hausse de l’inflation comme “temporaire” ou “temporaire” ne puisse réellement être mise en œuvre. .

Il y a des craintes virulentes que les tendances fondamentales indiquent que cela va être plus stable, et qu’il est en train de s’engager dans l’économie, au milieu d’un changement de comportement des consommateurs documenté par leur volonté et leur capacité à payer n’importe quoi au milieu d’impôts financiers massifs . relance monétaire. Le resserrement – ou plutôt la suppression des mesures de relance monétaire, comme le souligneront les banquiers centraux – arrive plus rapidement que prévu. L’une des plus grandes imprimantes d’argent, la Banque du Japon, a déjà cessé d’imprimer de l’argent

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