octobre 17, 2021

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La Banque populaire de Chine injecte 14 milliards de dollars dans la dette d’Evergrande et joue le marché

(Bloomberg) – La Chine a intensifié l’injection de liquidités à court terme dans le système financier, signe que les autorités cherchent à calmer les nerfs du marché, affaiblis par les inquiétudes concernant les besoins de financement de fin de trimestre et la crise de la dette du groupe Evergrande en Chine.

Vendredi, la Banque populaire de Chine a injecté 90 milliards de yuans (14 milliards de dollars) de fonds sur une base nette dans le cadre d’accords de prise en pension inversée de sept jours et de 14 jours, le plus grand nombre depuis février. Aujourd’hui, c’était la première fois ce mois-ci que les autorités ajoutaient plus de 10 milliards de yuans de liquidités à court terme au système bancaire en une seule journée.

L’opération intervient alors que la crise à laquelle fait face Evergrande suscite des inquiétudes quant à la santé des marchés immobiliers et du crédit du pays. À la pression s’ajoute une demande saisonnière plus élevée de liquidités, car les banques deviennent moins disposées à prêter à la fin du trimestre alors qu’elles se préparent à un examen réglementaire. La liquidité a également tendance à être plus faible à cette période de l’année à l’approche d’une semaine de vacances au début du mois d’octobre.

« Éviter les pressions systémiques sur les liquidités est la priorité absolue de la Banque populaire de Chine et a les moyens de le faire », ont écrit des économistes de Société Générale SA dirigés par Wei Yao dans une note de recherche. “Un krach des marchés financiers à la Lehman n’est pas notre principale préoccupation, mais un ralentissement économique sévère et prolongé semble plus probable.”

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L’inquiétude concernant Evergrande intervient à un moment où l’économie chinoise ralentit déjà. Les contrôles stricts des mouvements mis en place pour freiner l’épidémie de Covid-19 ont nui aux dépenses de détail et aux voyages, tandis que les mesures visant à réduire les prix de l’immobilier ont également affecté. Mercredi, le pays a signalé un ralentissement des ventes au détail en août, ainsi qu’une faible croissance de la production industrielle et des investissements en immobilisations.

La Banque populaire de Chine (PBOC) cherche à trouver un équilibre entre stimuler l’économie et veiller à ce que les injections de liquidités ne conduisent pas à des bulles d’actifs. Depuis juillet, la Banque populaire de Chine s’est abstenue d’injecter des liquidités supplémentaires à moyen terme dans le système financier au fur et à mesure que les prêts politiques arrivent à échéance.

La banque centrale a injecté vendredi 50 milliards de yuans via des accords de prise en pension inversée de sept jours, et 50 milliards de yuans supplémentaires via des contrats de 14 jours, qui n’ont pas été utilisés depuis février. Environ 10 milliards de yuans sont arrivés à échéance vendredi.

“Il est juste de dire que la situation d’Evergrande et ses ramifications pour le marché immobilier au sens large auront un impact beaucoup plus direct sur la croissance chinoise que toute autre répression réglementaire”, a déclaré Alvin Tan, responsable de la stratégie de change en Asie chez Royal Bank. Canada à Hong-Kong. “Je ne serais pas surpris que la Banque populaire de Chine (PBOC) s’efforce de contenir les retombées sur les marchés financiers.”

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L’incertitude concernant l’Evergrande incite les observateurs chinois à jongler avec les pires scénarios potentiels alors qu’ils réfléchissent à la douleur que le Parti communiste est prêt à endurer. La pression pour intervenir augmente à mesure que les signes de contagion financière augmentent.

Cependant, les opérations de la Banque populaire de Chine (PBOC) n’ont pas encore fait baisser les taux du marché monétaire. Le taux des prises en pension à sept jours, indicateur des coûts d’emprunt interbancaire, a bondi vendredi de 12 points de base à 2,39 %, son plus haut niveau depuis juillet.

“La Banque populaire de Chine prouve une fois de plus au marché qu’elle soutiendra, mais seulement s’il y a un besoin”, a déclaré Frances Cheung, analyste de taux chez Oversea-Chinese Banking Corp à Singapour.

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