février 2, 2023

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ACB de la branche BAM, et après l’AQN ?

Je possédais des actions de Brookfield Asset Management Inc. Avant, il a été récemment scindé en deux sociétés cotées en bourse. Existe-t-il des indications ou une formule pour déterminer le prix de base rajusté que je devrais attribuer aux actions que je possède actuellement ?

Oui il y a. Mais d’abord, résumons brièvement la transaction. Comme de nombreux aspects de l’empire commercial tentaculaire de Brookfield, c’est un peu compliqué. Mais je vais essayer de faire simple.

Avant le congédiement, Brookfield Asset Management Inc. Sous le symbole BAM.A à la Bourse de Toronto. Après l’accord du 9 décembre, la société a changé son nom pour Brookfield Corp. , qui se négocie désormais sous le symbole NE. Le nombre d’actions détenues par chaque investisseur n’a pas changé : Si vous détenez 100 actions de Brookfield Asset Management Inc. Avant la transaction, elle détenait 100 actions de Brookfield Corp. après son achèvement.

Coïncidant avec le changement de nom, la société a distribué 25% de l’activité de gestion d’actifs aux actionnaires. Cela a conduit à la création d’une nouvelle société appelée – je vous ai prévenu que cela peut être un peu déroutant – Brookfield Asset Management Ltd. Pour quatre actions de BAM Inc. ancien, les investisseurs ont acquis une action de BAM Ltd. Le nouveau, qui est commercialisé sous le symbole – vous l’avez deviné – BAM (sans le suffixe.

encore avec moi ? Voyons maintenant comment le prix de base rajusté des actions BN et BAM est déterminé. Il est important que vous connaissiez votre prix de base afin que, lorsque vous vendez, vous puissiez calculer un gain ou une perte en capital à des fins fiscales. (Si vous détenez vos actions BN et BAM dans un compte enregistré, vous êtes pris en charge car vous n’avez pas à vous soucier de l’impôt sur les gains en capital.)

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Selon les informations fiscales sur le site Web de Brookfield, 88 % de la base de coûts d’origine devraient être attribués à l’ancien BAM, les actions A devraient être attribuées aux actions BN et les 12 % restants devraient être attribués aux nouvelles actions BAM.

Prenons un exemple simple.

Disons que vous possédez 500 actions de BAM.A que vous avez achetées il y a quelques années à un prix moyen de 40 $, pour un coût total de 20 000 $. Après la distribution, vous posséderez 500 actions de BN, plus 125 actions de la nouvelle BAM.

En utilisant la formule fournie par Brookfield, 88 % – ou 17 600 $ – du coût initial des 500 milliards de dollars d’actions seraient alloués. Ainsi, le PBR sera de 35,20 $ par action BN (17 600 $/500 $). Les 12 % restants – ou 2 400 $ – du coût initial seront attribués à 125 nouvelles parts de marché BH, qui auront un solde de 19,20 $ par action (2 400 $ / 125 $). (Brookfield donne un autre exemple de site Web )

En théorie, le courtier devrait faire ces calculs pour vous et mettre à jour le PBR – aussi appelé « coût moyen » ou « valeur comptable » – qui apparaît sur vos relevés. Cependant, j’ai entendu des lecteurs dire que leur courtier avait foiré les chiffres, ce qui est inhabituel pour de tels sous-marins. Il est donc utile d’analyser vous-même les chiffres pour vous assurer qu’ils sont corrects.

Pourquoi mes actions Brookfield ont-elles tellement baissé depuis leur rupture ?

Eh bien, vous vous attendriez à ce que les actions de Brookfield Corp se négocient. (BN) à un prix beaucoup plus bas que son prédécesseur, Brookfield Asset Management Inc. (BAM.A). Après tout, la société exploitait 25 % de l’activité de gestion d’actifs.

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Mais voici le problème : si vous rajoutez des actions de Brookfield Asset Management Inc. (BAM) que vous avez reçu, vous verrez que la valeur totale de votre investissement est presque la même.

Juste avant le sous-marin, BAM.A se négociait à 58,88 $. Vendredi après-midi, BN se négociait à environ 47,50 $ et BAM était coté à 42,50 $. Si vous ajoutez le prix du marché de BN à un quart du prix de BAM – pour refléter un dividende en actions BAM de un pour quatre – le total est de 58,12 $. Je suis donc de retour là où j’ai commencé.

Que comptez-vous faire des actions d’Algonquin Power & Utilities Corp maintenant que la société a réduit son dividende ?

En novembre, anticipant une réduction massive du dividende, j’ai retiré Algonquin (AQN) que d’habitude Portefeuille de croissance des dividendes. J’ai également vendu personnellement une partie de mes actions. Mais je garde le reste de mes parts pour l’instant.

La réduction de 40% du dividende de cette semaine, ainsi que les réductions des dépenses en capital et près d’un milliard de dollars de ventes d’actifs prévues, sont des étapes nécessaires pour préserver la cote de crédit d’Algonquin et renforcer son bilan. Cependant, certains investisseurs se demandent si la réduction des dividendes va assez loin, et il reste une grande incertitude quant aux perspectives d’Algonquin. Cela s’est reflété dans la forte baisse du cours de l’action après la mise à jour des investisseurs de jeudi.

Une grande question est de savoir si l’accord proposé par Algonquin de 2,6 milliards de dollars pour Kentucky Power se poursuivra. En décembre, la Federal Energy Regulatory Commission des États-Unis a rejeté l’accord tel qu’il avait été déposé, faisant monter en flèche les actions d’Algonquin. Certains investisseurs craignaient que l’accord ne surcharge Algonquin d’une dette supplémentaire à une époque de hausse des taux d’intérêt, de sorte que la décision de la Fed a été accueillie avec soulagement.

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Mais l’accord n’est pas mort. Algonquin a déclaré cette semaine qu’il restait attaché à l’accord et prévoyait de déposer une demande modifiée auprès de la FERC, ce qui n’est pas surprenant étant donné qu’Algonquin doit faire de son mieux pour finaliser l’acquisition. Si la transaction se prolonge au-delà de la « date externe » du 26 avril, Algonquin « a la possibilité de résilier la transaction et de payer les frais de résiliation de 65 millions de dollars » ou de s’entendre avec le vendeur pour prolonger le délai, Nelson Ng, analyste chez RBC Dominion Securities , a déclaré dans une note. .

« Sur la base de nos discussions avec les actionnaires et les investisseurs, nous pensons que la préférence du marché est de ne pas procéder à la transaction et de payer les frais de résiliation. En conséquence, nous pensons qu’il reste une incertitude quant à savoir si AQN finira par acquérir Kentucky Power », a déclaré M. .Ng.

Il y a beaucoup de pièces mobiles ici, et je m’attendrais à ce que le cours de l’action Algonquin reste sous pression jusqu’à ce qu’il y ait plus de clarté.

Envoyez vos questions à jheinzl@globeandmail.com. Je ne peux pas répondre personnellement aux e-mails, mais j’ai choisi quelques questions auxquelles répondre dans ma colonne.